「沒有出場，新創投資就是一灘死水！」TGA成軍3年要募1,000萬美元基金加速台灣新創出場
跨境天使俱樂部「台灣天使俱樂部」（TGA）成立3年後，近期正式宣布成立第一支創投基金TGA Fund I，目標募資1,000萬美元，將成為一個既投又打的「雙刀流」創投平台。
之所以說是雙刀流，是因為天使基金的運作形式是「先有案、再找天使投資人出錢投資」，「可是好案子根本等不到你回頭去召集會員、開立公司、跑完銀行流程，如果手裡沒有一筆隨時可用的資金，人家早就已經不知道走哪去了。」TGA共同創辦人黃沛聲（首圖中）坦言，但是創投基金則是手上隨時有銀彈，那更容易搶到好的新創。
TGA成立的3年內，已經投資了1家上市、2家準備被併購出場的成功案例，對於仰賴集體決策的台灣天使組織而言其實並不容易，不過隨著美中兩大強權角力，全球產業再次變遷，這是TGA再成立基金加快搶案子的速度的原因。同時，也是提供台灣新創鋪設一條出場路徑的策略。
槓桿美國市場資源，為台灣創造「併購出場」的成功案例
「世界局勢與5年前已經全然不同，美國政府正全力捍衛國家利益，」TGA共同創辦人詹益鑑（首圖左）表示，由於大缺工狀況和人口老化，醫療資源和人力資源不足，美國的本土意識加強，從要求台積電在美設廠、國防領域的大力投注，都在力求AI、生技、國防等領域的技術領先和本土控制權，「所以大趨勢下，美國市場再次成為創新的主戰場。」
TGA的投資哲學從一開始就鎖定美國市場（US-Centric），但這並不表示TGA與台灣的關係只是「創辦人是台灣人」而已。
詹益鑑認為，台灣新創的機會不在於與OpenAI這類巨頭「掰手腕」，而是要思考「AI+」的可能性，發揮台灣在軟硬整合與韌體方面的世界級優勢。例如，利用AI提升硬體作業效率、自動化製造業或生技醫療流程，這都是「優化式創新」，而非破壞式創新，也更符合台灣團隊的發展軌跡，最終目標是要幫助台灣產業從「代工」的客體思維轉變為「經營市場、具備出場思維」的主體思維。
也就是說，TGA要將台灣的硬體、生技醫療等優勢資源與美國的早期新創進行對接，而這件事情有機會促成TGA的核心目標之一：投資美國新創、設計可行的出場路徑，為台灣創業家的併購出場鋪路。
為什麼併購出場很重要？
「台灣社會缺乏併購出場的思維，大家都想著上市，」黃沛聲指出，美國新創有7成是以併購的方式出場的，而且新創很可能在發展5年左右就被併購，這樣的速度增加了美國資金與人才滾動的頻率，也是美國新創生態得以成長茁壯的關鍵，「如果你沒有出口，投資人不會想投，因為投進去是一灘死水，大家就卡住了。」
舉例來說，如果台灣新創的無人機或高階醫材技術被美國新創相中，台灣創業家便有機會成為更大市場的高層管理者，甚至是具備國際經驗的連續創業者，為台灣未來世代培育出具備全球格局的頂尖人才，同時給予投資人更多投資的信心，「我們除了打造成功案例，更希望打造能帶動新創成長的投資人。」黃沛聲說。
所以，可以主動出擊投資的TGA Fund I，將有機會加速這件事情。
除了製造成功案例，還要打造願意投資投資人
說「有機會」，畢竟創業投資是一件有風險的事情，不過在TGA Fund I和原本的天使俱樂部上，TGA的投資哲學維持一致：尋找連續創業家，聚焦在物理AI和醫療生技產業上面。
透過這套嚴謹的篩選機制，TGA在3年內投資超過2,000萬美元，投資的新創帳面估值已成長至約3,500萬美元。
「創業最難的還是出場的那一步。」詹益鑑表示，連續創業家曾經走過完整旅程，更懂得設計從產品到出場的路徑，所以在TGA投資組合中，超過60%的創辦人為連續創業者，例如AI膠囊內視鏡系統CapsoVision已經在那斯達克上市，另外有兩間正在談論併購出場的新創，都是TGA投資的成功案例。
不過，既然基金的成立是為了更有投資的話語權，目前籌集的1,000萬美元規模並不算太大。
「的確，雖然1,000萬美元不是一個超大型基金，但是也夠讓我們敢跟人家搶進300萬（美元）的募資案了，」黃沛聲說，如果沒有這筆錢，TGA在面對美國好案子時，即使搶到額度也無法及時投入，而且TGA投資的案子估值通常在2,000萬美元左右，如果募資300萬美元的金額，TGA Fund I這樣的規模就有能力佔據100萬美元的份額。
TGA希望TGA Fund I的成立可以在台美之間的資本水道中安裝一個高速加壓泵：以基金的速度搶奪美國頂尖案源，也能透過天使會的彈性與網絡，將台灣的產業資源精準槓桿出去，為台灣新創和投資人打開一扇通往國際併購出場的窗。
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