〈能源盤後〉胡塞武裝襲擊沙烏地 油價漲約3% 美伊談判限制漲幅
國際油價周四(24日)大幅反彈約3%, 觸及一周高點, 主因葉門胡塞武裝向沙烏地阿拉伯發射彈道飛彈, 再度引發市場對中東原油供應中斷的憂慮。不過, 隨著市場傳出美國與伊朗談判代表正在探索分階段重啟荷姆茲海峽的方案, 油價自盤中高點回落, 漲幅有所收斂。
布蘭特原油 (Brent)期貨上漲3.52美元或3.4%, 收於每桶106.60美元; 美國西德州中級原油(WTI)期貨上漲2.45美元或2.7%, 收於94.61美元。兩大指標盤中一度均上漲約5%。
Brent創下9月15日以來最高收盤價, WTI則終止連續6個交易日下跌。過去6個交易日中, WTI累計跌幅約13%, 因此本次反彈也反映市場重新計入中東供應風險溢價。
沙烏地主導的葉門聯軍表示, 沙烏地防空系統周四攔截6枚由伊朗支持的胡塞武裝發射的彈道飛彈, 目標包括沙烏地南部塔伊夫以及紅海沿岸延布一帶。由於延布是沙烏地重要原油出口樞紐, 市場擔心若相關攻擊持續, 沙烏地替代荷姆茲海峽的原油出口路線可能再次受到干擾。
此次攻擊發生之際, 沙烏地東西輸油管線正在逐步恢復原油輸送。該管線連接沙烏地東部油田與紅海出口港延布, 沙烏地此前利用這條管線繞過荷姆茲海峽, 每日可輸送約400萬桶原油, 相當於全球石油供應約4%。不過, 業界消息、衛星影像與航運資料顯示, 雖然管線輸送量正在增加, 延布的油輪裝載作業仍尚未恢復。
沙烏地東西輸油管線9月11日因無人機攻擊受損而關閉, 沙烏地當局表示攻擊來自伊拉克境內。由於伊拉克境內部分民兵組織獲伊朗支持, 事件進一步加劇市場對沙烏地原油出口安全的疑慮。沙烏地目前正逐步增加管線輸送量, 但紅海航線本身仍面臨胡塞武裝威脅, 使得恢復出口並非單純重新啟動管線即可完成。
最新航運保險數據進一步凸顯紅海出口面臨的困境。業界消息人士表示, 與沙烏地相關、前往延布裝載原油的油輪戰爭風險保險費率, 已從7月初不足船舶價值的1%, 上升至約3%。至於延布以南的吉贊等港口, 保險報價最高可達船舶價值的7%, 已接近通過荷姆茲海峽所需的6%至9%。
相比之下, 沒有沙烏地關聯的油輪通過紅海, 通常只需支付約0.2%至0.3%的戰爭風險保險費率。航運業者表示, 由於胡塞武裝已表明將鎖定與沙烏地有關聯的船舶, 前往延布的油輪天然成為高風險目標。航運集團Heidmar Maritime Holdings執行長Pankaj Khanna表示, 現階段通過荷姆茲海峽反而比較容易, 因為美軍至少提供部分空中支援, 紅海則沒有同等程度的保護。
沙烏地近期也試圖尋找替代運輸方式。兩名交易商稍早表示, 市場人士已準備將油輪移往埃及地中海港口塞得港, 以進行船對船轉運。這種方式可讓原油經紅海南下, 通過曼德海峽離開, 避免油輪向北穿越蘇伊士運河後再繞行非洲南端前往亞洲, 後者將增加航程與運輸成本。
紅海運輸風險上升也使沙烏地耗費數十億美元打造的替代出口基礎設施面臨新的考驗。業界人士表示, 沙烏地原本希望東西輸油管線及延布港能降低對荷姆茲海峽的依賴, 但隨著胡塞武裝擴大對沙烏地及紅海航運的威脅, 這條替代出口通道如今也面臨與波斯灣出口類似的安全限制。
航運成本同樣快速上升。業界人士表示, 戰爭風險保險通常涵蓋7天航程, 並每24小時重新評估。從延布出發的航程, 保險成本可能達300萬美元; 若從沙烏地其他更南端港口出發或經荷姆茲海峽運輸, 成本可能達約700萬美元, 遠高於戰爭爆發前至少10萬美元的水準。此外, 石油生產商租用油輪每天至少需要支付約50萬美元, 航程中的燃料成本則可能再增加10萬美元以上。
美國與伊朗的外交動向則成為限制油價漲幅的重要因素。接近談判的消息人士透露, 美國與伊朗談判代表目前正在紐約探索分階段結束戰爭的方案, 其中可能包括伊朗重新開放荷姆茲海峽, 以及美國逐步解除對伊朗的經濟封鎖。荷姆茲海峽已成為近7個月美伊衝突中最重要的談判籌碼之一, 伊朗希望解除限制其經濟活動的美國封鎖, 美國則希望確保全球石油運輸航線恢復自由通行。
不過, 消息人士指出, 雙方都不願輕易放棄談判籌碼, 因此荷姆茲海峽能否真正恢復正常通航仍存在不確定性。這也是油價周四雖一度大漲約5%, 最終卻收斂至約3%的主要原因之一。市場目前同時交易兩種截然不同的風險情境: 一方面是胡塞武裝攻擊與中東能源基礎設施受損可能進一步壓縮供應; 另一方面則是美伊外交若取得進展, 可能逐步解除荷姆茲海峽供應瓶頸。
柴油市場的供應壓力也進一步升高。近期全球柴油價格已升至歷史高位附近, 除中東供應中斷外, 俄羅斯因烏克蘭對其煉油廠及能源基礎設施發動攻擊而禁止柴油出口, 也使全球供應更加緊張。與此同時, 伊朗對船舶及中東能源基礎設施的攻擊進一步壓縮成品油供應。
在美國方面, 美國能源部長Chris Wright近期已與數家大型美國煉油商高層接觸, 試探業者是否支持自願限制柴油出口, 作為川普政府尋找替代短期出口禁令方案的一部分。Politico此前報導, 美國正準備一項為期90天的柴油出口禁令, 以應對能源價格在11月期中選舉前上升的壓力, 但Wright已對該報導提出反駁。
市場分析人士及交易商警告, 美國若限制柴油出口, 未必能有效壓低國內能源價格, 反而可能進一步收緊全球柴油供應, 並對其他經濟體造成額外衝擊。因此, 在原油市場已受到中東供應風險牽動之際, 美國柴油政策也成為能源市場另一項需要關注的變數。
此外, 紅海安全風險正在改變油輪運輸市場。業界人士表示, 美國近幾個月已向通過荷姆茲海峽的部分船舶提供空中支援, 但紅海並沒有同等程度的美軍保護, 歐盟雖提供安全支援, 卻也表示需要增加部署船隻。美國一名官員則表示, 美國並不會在私人企業提出要求後自動提供保護。
沙烏地王儲本月也曾尋求美國軍事協助以應對胡塞武裝威脅, 同時沙烏地內閣已任命沙烏地再保險公司(Saudi Reinsurance Company)負責主導該國海上戰爭風險保險池。航運安全公司Dryad Global執行長Corey Ranslem表示, 曼德海峽目前每天通行的油輪數量仍只有少數幾艘, 主要通行的是乾散貨船、部分成品貨物以及少量與沙烏地沒有關聯的油輪。
整體而言, 周四油價反彈反映市場對沙烏地原油出口安全的擔憂重新升溫。雖然東西輸油管線正在逐步恢復輸送, 但延布油輪裝載尚未重啟, 同時紅海戰爭風險保險成本大幅上升, 使沙烏地尋找荷姆茲海峽替代出口通道的能力仍受到限制。另一方面, 美伊談判若能推動荷姆茲海峽重新開放, 則可能緩解全球供應壓力。因此, 未來油價走勢仍將取決於中東實際供應中斷程度、沙烏地出口恢復速度, 以及美伊談判能否轉化為具體的航運與能源供應安排。
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