光互連開始放量！貿聯-KY 搶進AI下一波基建

財經中心／王駿凱報導

貿聯-KY 受惠AI基礎設施需求持續擴張，2026年第一季營運再創新高，單季營收達208.63億元，季增5.5%、年增29.4%，刷新歷史紀錄；其中高效能運算（HPC）業務更連續9季成長、年增幅高達125%，成為推升業績的最大動能。

根據國泰證期研究部指出，目前全球AI產業已從單純算力升級，逐步邁向大規模基礎設施建設階段，產業結構也從過去「新平台取代舊平台」，轉變為多世代產品並存的重疊式部署模式。這樣的變化雖然讓整體部署週期拉長，也提高系統與工程複雜度，但同時代表AI基建需求將進入更長期的成長循環。市場高度關注AI基礎設施未來將由「銅互連」還是「光互連」主導。對此，貿聯認為，未來數年內兩種技術將持續並存，並不會出現單一技術全面取代另一方的情況。公司目前同步布局銅互連、光連接與電力傳輸三大領域，希望成為具備跨平台整合與互通能力的關鍵供應商。

在光通訊布局方面，貿聯表示，相關業務自今年4月起已明顯升溫，逐步進入放量階段。透過整合光纖組件與光學技術能力，公司希望進一步切入下一階段AI光互連基礎設施商機。不過，隨著新舊平台同步擴張，貿聯坦言，短期毛利率仍承受一定壓力，主因包括產品世代轉換、產能利用率尚未完全提升，以及多專案同步導入造成的營運複雜度增加。不過公司強調，這並非需求轉弱，而是AI基建進入更大規模擴張初期的正常現象，隨後續新專案逐步放量，毛利率與營運效率仍有改善空間。

貿聯也持續擴大全球產能布局，包括印尼、越南、檳城與柔佛等地據點，為未來AI長期需求提前布局。公司表示，未來資本支出與併購策略仍將以強化長期競爭力與全球基礎設施能力為核心。

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