日央行升息至0.75%創30年新高　一文看日本利率沿革與可能影響

日本中央銀行日本銀行（Bank of Japan）19日宣布，將政策利率調高1碼（相當於0.25%）至0.75%，達到30年最高水準，同時暗示未來可能會繼續升息，為終結數十年來龐大貨幣支持、幾乎零利率借貸成本的時代，踏出歷史性的一步。

日本銀行召開2天的政策會議，決定升息1碼至0.75%，這是自1995年9月以來最高的利率水準。央行還發表聲明指出，這個決定獲得全面同意，若是未來經濟展望沒有重大改變，將會繼續升息。路透社指出，日本銀行這個動作顯見政府有信心，日本可以透過加薪穩定維持2%的通貨膨脹，貨幣政策即將走向正常化。

美聯社分析，與大部分的利率水準相比，0.75%仍偏低，但是日本已經維持接近零或零以下的利率長達數十年，試圖脫離通貨緊縮的經濟泥沼。不過自新冠肺炎疫情爆發以來，包括聯準會在內的許多央行都提高利率，因應通膨飆升，之後又降息，刺激放緩的經濟。

日本上一季經濟以年計萎縮2.3%，但是商業信心改善，加上物價壓力，促使央行讓步決定升息。以下為美聯社整理的升息要點：

其他國家降息時日本升息

日本自1990年代經濟泡沫破裂以來，央行一直維持低借貸成本，藉此鼓勵企業和消費者增加支出。與此同時，較低的利率，也幫助央行管理龐大的國債，幾乎已經是經濟規模的三倍。

當日本人口老化凋零，經濟開始放緩，導致通縮，也因市場需求疲弱，物價下滑。即使有便宜的借貸成本，投資仍緩步前進，妨礙經濟發展。2013年，日本央行推出重磅貨幣寬鬆政策，透過降息、購買政府債券和其他證券，為經濟注入更多資金。當新冠肺炎爆發時，日本的基準利率已經降到-0.1%，直到通貨膨脹穩定在2%，央行在2024年才開始升息，也是日本17年來首次升息。

日圓走軟推高通膨

日圓對美元和其他許多主要貨幣都走弱，導致以日圓計價的進口商品、燃料和其他維持日本經濟經濟運作所需物資的成本節節上升。

投資者對人工智慧相關、以美元計價的股票的需求強勁，也導致資金從日圓流入美元。因此，通貨膨脹的速度比薪資更快，擠壓了家庭的預算，導致企業成本增加。

升息料將掀起資金湧入日本，尋求更高的日圓收益率，估計推高日圓兌美元的匯率。而日本銀行19日的動作顯示，將繼續推動貨幣政策正常化，明年可能進一步升息。

住友信托银行（SuMi TRUST）高級經濟學家藤本惠（Kei Fujimoto）分析，日本央行對升息的態度反映通膨正在根深蒂固，如果日本進一步貶值的因素加速通膨，升息的速度也可能會加快。

目前1美元相當於156日圓，幾乎是2012年的2倍，已接近今年最高點。

日本升息，全球市場嚴陣以待

極小的利率變化，也會對市場造成重大影響。日本升息將會破壞「套利交易」投資，這指的是投資者以低成本借日圓，然後把這些資金轉投資其他收益更高的資產。

任何套利交易的重大改變都會在全球市場產生連鎖效應。套利交易在股票和其他投資上漲時有利可圖，在面臨同時拋售股票或其他資產的壓力時，損失可能會像滾雪球一樣擴大。

升息可能也會抑制投資者對其他資產的需求，包括加密貨幣。例如，上週有報告稱，日本央行將升息，導致比特幣價格跌破86000美元，比特幣曾在10月初飆升至接近125000美元的歷史高點。

日本面臨的風險

利率和其他貨幣政策的調整，需要時間才能對實體經濟產和金融市場產生連鎖反應，所以央行面臨的最大挑戰就是調整的時機與規模。

日本央行就像美國聯準會一樣，一直努力平衡促進商業和創造就業的需求，以及控制通膨的迫切需求。

日本央行稍早考慮美國總統川普的關稅政策，對汽車製造商和出口商造成的影響尚不明朗，一直沒有提高利率。不過自從日本與美國達成協議，讓關稅從25%降至15%，已經削減了憂慮。

日本央行總裁植田和男（Kazuo Ueda）稍早表示，當日本企業爭相爭取逐漸萎縮的勞動力，日本的薪資會持續加，這將有助於經濟持續成長。