鄧聲興：美國推動穩定幣　延續美元霸權

隨着穩定幣「第一股」Circle的亮眼表現、美國《GENIUS法案》及香港《穩定幣條例》的進展推動相關監管框架日益完善等，全球數碼資產生態系統格局正在重塑，讓資本市場的玩法會更加多元，也讓穩定幣生態圈成為市場焦點，但背後仍有許多原則引人思考，以及更多事情需要政策面積極部署。

首先，美國通過《GENIUS法案》顯示了美國積極部署穩定幣生態及背後的大「目標」。現時美國正面臨「政府債務壓力」難題，特別是化解債務問題。最新美國債務總額已達36萬億美元，佔國內生產總值（GDP）的120%以上，並且仍在快速上升，每年要支付的超過一萬億美元利息，及今年到期的3萬億美元債務等，對美國經濟有不小的壓力。

確保全球儲備貨幣地位

同時美債危機打破美國經濟長久以來利用貿易差輸出大量美元，再令他國用美元購買美債而回流美國在轉去更多回報的美元循環平衡。而穩定幣更為美國帶來了新的思路。

法案要求每發行一美元穩定幣，須有等值高流動性、安全資產作為支撐，範圍包括美元和短期國債等，其實真實目的或是解決加密資產中長期存在如缺少主權信用支撐、內在價值或實物擔保、監管及價格波動等信用真空問題，為幣值穩定性綁定「現實錨點」。

屆時穩定幣可以讓美元一份錢同時實現現實買債和虛擬流通，還有助讓數碼美元全球通用，因穩定幣交易不經各國銀行系統，便還可直接繞過各國央行，擠掉他國家的貨幣，增強美元霸權。故此，一旦法案正式在美國落地，不僅可以有助解決美國化債危機，亦可加深美元全球儲備貨幣的地位，為全球金融體係帶來新的挑戰。

港宜加大政策支持力度

在此情況下，同樣在相關領域法案有重要進展並具相關發展優勢的香港的戰略地位更加重要，更應好好利用以加速香港相關領域先驅優勢，實現傳統金融服務優勢與虛擬資產領域的技術創新更好的協同配合，增強香港及中國的經濟發展。

港府即將就數碼資產發展發表的第二份政策宣言，政策面的支持十分重要，而且落地進展應進一步加速，以及有更多實際行動支持，方能充分把握機遇。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興(作者為註冊持牌人士)

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