東方日報B1：華零售升6.4%逾一年最勁　專家仍憂三重衝擊

消費零售繼續是中國一系列經濟數據的亮點，國家統計局周一公布，5月份社會消費品零售總額按年增6.4%，創2023年來最大增速，兼遠勝預期的5%升幅，皆因期內政府推行「以舊換新」智能手機、家用電器和汽車等一系列補貼，以至外賣民企大派逾億元(人民幣•下同)補貼吸商家，全方位刺激購物、吃喝類消費復甦。有分析指，上半年內地經濟整體可望維持正軌，惟亦有言論稱，下半年消費恐面臨多重逆風，經濟上升勢頭仍有機會大幅降溫。

荷蘭國際集團(ING)銀行大中華區首席經濟師宋林周一發表報告指，從消費商品分類顯示，5月內地消費顯著受惠「以舊換新」政策，全月家用電器零售額按年增53%，通訊器材亦大升33%，升幅跑贏其他消費。即使汽車和建築及裝飾材料僅增1.1%及5.8%，但前者的升幅及金額均比4月改善。

「吃喝玩樂」類商品上月也見復甦，餐飲、煙酒和體育及娛樂用品類各增5.9%、11.2%及28.3%，均有所加快。宋林認為，這是正面信號，顯示非政策受惠類別的消費也在復甦。國統局新聞發言人付凌暉昨亦指，消費品「以舊換新」政策效果不斷顯現，消費市場活力逐步增強。5月而言，全國城鎮調查失業率5%，按月微降0.1個百分點。

事實上，為捕捉夏季消費檔期，民企也正在自費大舉加補貼促消費。內媒報道，阿里巴巴(09988)旗下餓了麼將進一步升級「優店騰躍計劃」。周一起至8月底為止，繼續加碼逾10億元，通過向新店提供最多3個月免佣、聯合阿里生態流量資源提高曝光和訂單轉化等升級舉措，進一步吸引優質中小餐飲商家進駐平台，以支持商家的數碼化生意增長。

首5個月累計，內地實物商品的網上零售額按年增速加快至6.3%。與電商平台消費息息相關的內地速遞業務，在上月同樣保持增長。國家郵政局數據顯示，5月郵政行業業務收入完成1,496.1億元，按年增7.5%。其中，速遞業務收入完成1,255.5億元，按年增8.2%。

付凌暉續稱，從未來發展看，直播帶貨、即時零售等消費新業態日益成熟，銀髮經濟、低空經濟等快速發展，消費經濟新增長點不斷湧現。不過，他也看到，居民消費能力和信心有待提升，消費內生動能仍需增強，故強調下階段，要進一步落實《提振消費專項行動方案》。

國策提振還需財政資金支持，外媒引述經濟學人智庫(EIU)中國高級經濟學家徐天辰表示，目前中國經濟表現良好，既得益於抵禦貿易衝擊的韌性，也離不開政府的積極財政支持。他不否認中國全年實現5%經濟增長目標的可能性增加，但也有理由提醒各界未來要更謹慎，尤其是私人消費可能遭遇「三重衝擊」，包括針對內地官員的餐飲限制收緊、網上購物節結束，以及政府消費品補貼暫停。

野村證券在報告中提到，上月國務院印發經修訂的相關部門反對浪費條例，要求公務接待的餐飲不得提供高檔菜餚、不得提供香煙及不上酒，可能對未來數月零售額產生更大影響，加上去年同期基數較高，料「以舊換新」計劃帶來的提振消費作用將在下半年減弱。

除非中央推出大規模刺激計劃，否則今年實現5%左右的經濟增長目標仍將面臨挑戰。宋林亦指，負面財富效應和持續削減成本，仍是零售消費的主要阻力，但只要6月零售數據沒有意外惡化，中國仍有可能在上半年實現其增長目標。

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