เงินบาทอ่อนค่าลงเล็กน้อย ปัจจัยเศรษฐกิจสหรัฐฯ-ทองคำกดดัน

เงินบาทอ่อนค่าลงเล็กน้อย ปัจจัยเศรษฐกิจสหรัฐฯ-ทองคำกดดัน

วันที่ 27 มิถุนายน 2568 นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย เปิดเผยว่า นับตั้งแต่ช่วงคืนที่ผ่านมา เงินบาท (USDTHB) เคลื่อนไหวในกรอบ Sideways ใกล้โซน 32.50 บาทต่อดอลลาร์ (แกว่งตัวในกรอบ 32.44-32.54 บาทต่อดอลลาร์) โดยมีจังหวะแข็งค่าขึ้นบ้าง ตามการอ่อนค่าลงของเงินดอลลาร์ ที่เผชิญแรงกดดันจากมุมมองของผู้เล่นในตลาด ซึ่งต่างเชื่อว่า เฟดมีแนวโน้มเดินหน้าลดดอกเบี้ยได้มากกว่าที่ระบุไว้ใน Dot Plot ล่าสุด หลังรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ ออกมาแย่กว่าคาด อาทิ อัตราการเติบโตเศรษฐกิจในไตรมาสแรกของปีนี้ ก็หดตัวราว -0.5% จากไตรมาสก่อนหน้า เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนยอดผู้ขอรับสวัสดิการการว่างงานต่อเนื่อง (Continuing Jobless Claims) ก็ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 1.974 ล้านราย สะท้อนถึงความยากลำบากในการหางานที่มากขึ้น อย่างไรก็ดี การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ก็เป็นไปอย่างจำกัด และเงินดอลลาร์ก็สามารถพลิกกลับมารีบาวด์สูงขึ้นได้ ซึ่งส่วนหนึ่งก็มาจากการทยอยทำกำไรสถานะ Short USD ของผู้เล่นในตลาด หลังเงินดอลลาร์ได้อ่อนค่าลงมาต่อเนื่องในช่วงนี้ ขณะเดียวกัน ภาวะเปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงินสหรัฐฯ ก็มีส่วนหนุนเงินดอลลาร์ผ่านแรงขายสินทรัพย์ปลอดภัย ทั้งเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) และทองคำ ซึ่งการปรับตัวลดลงของราคาทองคำ (XAUUSD) เข้าใกล้โซนแนวรับ 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก็มีส่วนกดดันให้เงินบาทพลิกกลับมาอ่อนค่าลงได้บ้างเช่นกัน

บรรยากาศในฝั่งตลาดหุ้นสหรัฐฯ พลิกกลับมาอยู่ในภาวะเปิดรับความเสี่ยง หลังผู้เล่นในตลาดต่างคาดหวังว่า เฟดจะสามารถเดินหน้าลดดอกเบี้ยได้ในปีนี้ มากกว่าที่เฟดระบุไว้ใน Dot Plot ล่าสุด ส่งผลดีต่อบรรดาหุ้นกลุ่มเทคฯ และหุ้นสไตลด์ Growth อาทิ Meta +2.5% และ Amazon +2.4% ทำให้โดยรวมดัชนีหุ้นเทคฯ Nasdaq ปรับตัวขึ้น +0.97% ส่วนดัชนี S&P500 ปิดตลาด +0.80%

ทางฝั่งตลาดหุ้นยุโรป ดัชนี STOXX600 รีบาวด์ขึ้นเล็กน้อย +0.09% แม้จะถูกกดดันบ้าง จากแรงขายบรรดาหุ้นกลุ่มสินค้าแบรนด์เนม อาทิ LVMH -1.6% แต่ตลาดหุ้นยุโรปก็ได้แรงหนุนจากการปรับตัวขึ้นของบรรดาหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมทหารและการบิน อาทิ Rheinmetall +7.3% และ Airbus +2.7% หลังบรรดาประเทศสมาชิก NATO ต่างเห็นชอบในการเพิ่มงบประมาณด้านการทหาร ตามคำเรียกร้องของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ

ส่วนในฝั่งตลาดบอนด์ แม้ว่าบรรยากาศในตลาดการเงินสหรัฐฯ จะกลับมาอยู่ในภาวะเปิดรับความเสี่ยง ทว่า มุมมองของผู้เล่นในตลาดที่ทยอยเพิ่มความคาดหวังต่อแนวโน้มการเดินหน้าลดดอกเบี้ยของเฟด จากรายงานข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแย่กว่าคาดเป็นส่วนใหญ่และถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดบางส่วน ซึ่งออกมาสนับสนุนการเดินหน้าลดดอกเบี้ย ยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ทยอยปรับตัวลดลงสู่ระดับ 4.25% อย่างไรก็ดี จะเห็นได้ว่า การปรับตัวลดลงของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ก็ดูจะจำกัดลง และต้องรอรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม ถึงจะเห็นการเคลื่อนไหวของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ที่ชัดเจน โดยเราคงมองว่า บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ได้ปรับตัวลดลงมาพอควร และอยู่ในโซนที่ยังไม่น่าสนใจทยอยเข้าซื้อ (อาจเริ่มน่าสนใจในการทยอยขายทำกำไรบ้าง หากบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงต่อ สำหรับผู้ที่มีสถานะลงทุนในบอนด์ระยะยาว ตั้งแต่ในช่วง บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ สูงกว่าระดับ 4.50%) ซึ่งเราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดควรรอจังหวะบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ หรือ บอนด์ยีลด์ระยะยาวสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น เช่น โซน 4.50% สำหรับ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ในการทยอยเข้าซื้อ เพื่อ Risk-Reward ที่น่าสนใจกว่า

ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวในกรอบ Sideways แม้จะมีจังหวะอ่อนค่าลงมาบ้าง ทว่า เงินดอลลาร์ก็สามารถรีบาวด์ขึ้น ตามการทยอยลดสถานะถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยของผู้เล่นในตลาด อย่าง เงินเยนญี่ปุ่นและทองคำ นอกจากนี้ เงินดอลลาร์อาจได้แรงหนุนบ้าง จากการทยอยขายทำกำไรสถานะ Short USD ในช่วงสิ้นไตรมาส ทำให้โดยรวมดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ยังคงแกว่งตัวแถวระดับ 97.4 จุด (แกว่งตัวในกรอบ 97.0-97.4 จุด) ในส่วนของราคาทองคำ บรรยากาศเปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงิน ได้กดดันให้ ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ส.ค. 2025) ทยอยย่อตัวลงสู่โซนแนวรับแถว 3,320-3,330 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งอาจเห็นแรงซื้อ Buy on Dip จากผู้เล่นในตลาดบางส่วนได้

สำหรับในช่วง 24 ชั่วโมงหลังจากนี้ ไฮไลท์สำคัญจะอยู่ที่รายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อมูลเงินเฟ้อที่เฟดติดตามอย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตามถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่เฟด เพื่อประกอบการประเมินแนวโน้มดอกเบี้ยของเฟด ที่ล่าสุด ผู้เล่นในตลาดมองว่า เฟดมีโอกาสราว 55% ที่จะลดดอกเบี้ยได้ 3 ครั้ง ในปีนี้
นอกเหนือจากปัจจัยข้างต้น ผู้เล่นในตลาดจะรอติดตาม แนวโน้มการดำเนินนโยบายการค้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับบรรดาประเทศคู่ค้า อย่าง จีน รวมถึงพัฒนาการของสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

สำหรับ แนวโน้มของค่าเงินบาท เราประเมินว่า การแข็งค่าขึ้นของเงินบาทในช่วงก่อนหน้า อาจชะลอลงบ้าง สอดคล้องกับการชะลออ่อนค่าลงของเงินดอลลาร์ และการปรับตัวลดลงทดสอบโซนแนวรับของราคาทองคำ ซึ่งส่วนหนึ่งก็อาจเป็นผลมาจากการปรับสถานะถือครองของผู้เล่นในตลาดในช่วงสิ้นไตรมาสที่ 2 (ขายทำกำไรสถานะ Short USD ที่เรียกได้ว่า ทำผลตอบแทนได้ดีในปีนี้ เช่นเดียวกัน กับการทยอยขายทำกำไรสถานะ Long ทองคำ ซึ่งทำผลงานได้โดดเด่นในปีนี้) ทำให้เราประเมินว่า เงินบาทก็อาจยังไม่สามารถแข็งค่าทะลุโซนแนวรับ 32.30 บาทต่อดอลลาร์ ไปได้ง่ายนัก จนกว่าตลาดจะรับรู้ปัจจัยใหม่ๆ เพิ่มเติม เช่น ตลาดกลับมาเชื่อว่า เฟดจะสามารถเดินหน้าลดดอกเบี้ยได้ในการประชุมเดือนกรกฎาคม ซึ่งเรามองว่า อาจต้องเห็นข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่แย่ลงชัดเจน (จับตารายงานข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า)

ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงของราคาทองคำทดสอบโซนแนวรับระยะสั้นในช่วงนี้ อาจสะท้อนว่า หากไม่มีปัจจัยกดดันราคาทองคำเพิ่มเติม ราคาทองคำก็มีโอกาสรีบาวด์สูงขึ้นได้บ้าง ซึ่งเรามองว่า หากไม่มีปัจจัยหนุนที่ชัดเจน การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำอาจเป็นไปอย่างจำกัดและทำให้ผู้เล่นในตลาดจะรอทยอยขายทำกำไร หรือใช้กลยุทธ์ Range-Bound Trading ซึ่งทำให้ เมื่อราคาทองคำรีบาวด์สูงขึ้น ทดสอบโซนแนวต้าน ก็อาจช่วยหนุนการแข็งค่าขึ้นของเงินบาทบ้าง โดยเราคงมองว่า เงินบาทยังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคาทองคำในระดับสูง และมีความอ่อนไหวหรือ Sensitivity ต่อการปรับตัวของราคาทองคำ ราว 0.3-0.5

แม้ว่า เงินบาทอาจยังไม่มีการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่งที่ชัดเจน แต่สิ่งหนึ่งที่เรากังวล คือ ความผันผวนของเงินบาทที่อาจกลับมาสูงขึ้นได้ โดยเฉพาะในช่วงสัปดาห์หน้าที่ ตลาดการเงินไทยอาจเผชิญแรงกดดันจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์การเมืองไทย ซึ่งเรามองว่า ผู้เล่นในตลาดควรใช้กลยุทธ์ Options เพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน มองกรอบเงินบาทในช่วง 24 ชั่วโมง คาดว่าจะอยู่ที่ระดับ 32.40-32.70 บาท/ดอลลาร์

#เงินบาทอ่อนค่า #ข่าววันนี้ #กรุงไทย #ราคาทอง #สยามรัฐ #สยามรัฐออนไลน์