บล.ดาโอ แนะนำ “ซื้อ” CK ปรับเป้าขึ้นเป็น 23.50 บาท กำไร 2Q68 ดีกว่าคาด ส่วนแบ่งกำไร CKP ดีขึ้น
#ทันหุ้น #CK #CKP บล.ดาโอ : CK เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 23.50 บาท (เดิม 22.00 บาท) อิง SOTP CK รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 863 ล้านบาท (+77% YoY, +206% QoQ) สูงกว่าเราคาดที่ 670 ล้านบาท หนุนโดย
1) รายได้ก่อสร้างสูงขึ้น +17% YoY ตาม backlog ที่สูงขึ้นจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม แต่ชะลอ -10% QoQ โดยหลักเนื่องจากใน 1Q68 มีรายได้งาน M&E สายสีส้มและสายสีน้ำเงิน,
2) GPM ดีขึ้น +70bps YoY, +20bps QoQ เป็นไปตาม project mix,
3) ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมโต +73% YoY, +123% QoQ หนุนโดยปัจจัยฤดูกาลของ CKP รวมถึง CKP และหลวงพระบาง พาวเวอร์มีกำไร Fx, และ
4) มีเงินปันผลจาก TTW 232 ล้านบาท
เราปรับกำไรสุทธิปี 2568E ขึ้น +19% เป็น 2 พันล้านบาท (+38% YoY) จากการปรับสมมติฐานรายได้และ GPM ขึ้นจาก progress ทำได้ดีกว่าคาด รวมถึงปรับค่าใช้จ่ายภาษีลงหลัง 1H68 ยังไม่มีผลกระทบเกณฑ์ GMT สำหรับ 3Q68E เบื้องต้นประเมินกำไรสุทธิจะยังขยายตัว QoQ หนุนโดยรายได้ก่อสร้างทรงตัวสูงและ high season ของ CKP
ราคาหุ้น underperform SET -10% ใน 3 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1 เดือน แม้จะมี noise จากประเด็นการเมือง แต่เราคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2568E มีโอกาสแตะระดับสูงในรอบ 7 ปี หนุนโดย backlog ยังแข็งแกร่งที่ระดับ 1.9 แสนล้านบาท ซึ่งช่วย secure รายได้อย่างน้อยในช่วง 4-5 ปีข้างหน้า
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม “ทันหุ้น” ได้ทุกช่องทางเหล่านี้
Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews
Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/