TEGH โตแรงทุกกลุ่ม ชู Upside 34%

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ระบุถึง TEGH ว่า "ซื้อ" Bloomberg consensus 4.25 บาท ช่วง 1H68 กำไรสุทธิ 387 ลบ. +136%YoY

• งวด 2Q68 บริษัทมีกำไรสุทธิ 211 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +20% QoQ และ +109% YoY โดยมีรายได้จากการขายสินค้าและการให้บริการจำนวน 5,402 ล้านบาท ลดลง -4% QoQ แต่เพิ่มขึ้น +72% YoY รายได้เติบโตจากทุกกลุ่มธุรกิจ รายได้ธุรกิจผลิตและจำหน่ายยางธรรมชาติ (สัดส่วนรายได้ 86%) ลดลง -7% QoQ แต่เพิ่มขึ้น +83% YoY ส่วนรายได้ธุรกิจผลิตและจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบ (สัดส่วนรายได้ 13%) เพิ่มขึ้น +14% QoQ และ +22% YoY
• บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นรวม (%GPM) เท่ากับ 8.8% ลดลงจากระดับ 9.5% ในงวด 2Q67 และ 9.3% ใน 1Q68 โดยสาเหตุหลักมาจากธุรกิจยางที่มีราคาขายเฉลี่ยปรับตัวลง ในช่วง 1H68 บริษัทมีกำไรสุทธิ 387 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +136% YoY
• บริษัทคงเป้าการเติบโตของรายได้ปี 68 ไว้ที่ 22,000 ล้านบาท เติบโต 30% YoY จากการเติบโตในทุกกลุ่มธุรกิจ บริษัทตั้งเป้าปริมาณขายยาง 270,000–280,000 ตัน (เฉลี่ยไตรมาสละ 65,000–70,000 ตัน) โดยช่วง 1H68 มียอดขาย 130,000 ตัน คิดเป็นราว 46–48% ของเป้าทั้งปี
• ความเห็น: เรามีมุมมองเชิงบวกต่อภาวะการเติบโตของรายได้ในปี 68 จากปริมาณขายยางที่เติบโต และความชัดเจนในประเด็นภาษี Reciprocal Tariffs ของประธานาธิบดีทรัมป์ ที่ไทยถูกเก็บในอัตรา 19% ซึ่งอาจมีผลกระทบทางอ้อมในช่วงก่อนหน้า ทำให้ลูกค้าบางส่วนรอดูความชัดเจน ขณะที่ธุรกิจปาล์มน้ำมันฟื้นตัวจากปีก่อนที่มีสภาวะเอลนีโญ ทำให้ผลผลิตปาล์มออกมาน้อย
• Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 68 อยู่ที่ 650 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +17% YoY ราคาพื้นฐานเหมาะสมเฉลี่ย 4.25 บาท มี Upside 34% เราจึงแนะนำ “ซื้อ”