เปิด 3 ฉากทัศน์ มุมมองพาวเวลล์-สัญญาณลดดอกเบี้ย ก่อนประชุมแจ็กสันโฮล

เปิด 3 ฉากทัศน์ มุมมองพาวเวลล์-สัญญาณลดดอกเบี้ย ก่อนประชุมแจ็กสันโฮล

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -20 ส.ค. 68 17:36 น.

วอลล์สตรีทจับตาดูการกล่าวสุนทรพจน์ของ "เจอโรม พาวเวลล์" ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมนโยบายเศรษฐกิจที่เมืองแจ็กสัน โฮล (Jackson Hole) ระหว่างวันที่ 21-23 ส.ค. นี้ เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ว่า เฟดพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย. นี้หรือยัง

พาวเวลล์มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในหัวข้อ "แนวโน้มเศรษฐกิจและการทบทวนกรอบนโยบาย" (Economic Outlook and Framework Review) ในเวลา 10.00 น. ตามเวลาท้องถิ่น หรือประมาณ 21.00 น. ของวันศุกร์ (22 ส.ค.) ตามเวลาไทย ซึ่งจะช่วยให้ทราบถึงมุมมองของประธานเฟดเกี่ยวกับการควบคุมเงินเฟ้อ รวมถึงประเมินแนวโน้มที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งปัจจุบันที่ 4.25-4.5% ว่ามีมากน้อยเพียงใด

ทางด้านนักวิเคราะห์ประเมินสิ่งที่พาวเวลล์จะกล่าวในการประชุมครั้งนี้ ออกมาเป็น 3 ฉากทัศน์ ได้แก่

1. ส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

พาวเวลล์ส่งสัญญาณว่า เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้า ซึ่งอาจเป็นในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน(FOMC) เดือนก.ย. ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group บ่งชี้ว่า ตลาดการเงินให้น้ำหนักที่เฟดจะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนหน้าอยู่ที่ 82.9%

พาวเวลล์และเจ้าหน้าที่ Fed คนอื่น ๆ แสดงความกังวลว่าการชะลอตัวของตลาดงานเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจกลายเป็นคลื่นที่มากระทบให้อัตราการว่างงานรุนแรงขึ้น หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนก.ค. เพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 104,000 ตำแหน่ง ส่วนตัวเลขการจ้างงานในช่วงเดือนพ.ค. - มิ.ย. ถูกปรับลดลง 258,000 ตำแหน่ง

เดวิด เมริเคิล หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Goldman Sachs ระบุว่า "เนื่องจากตลาดแรงงานใกล้ถึงขีดจำกัดของสิ่งที่เรียกว่า maximum employment หรือการจ้างงานเต็มศักยภาพที่ระบบเศรษฐกิจจะสามารถรองรับได้ในระยะยาว เราจึงตั้งข้อสังเกตว่า การจ้างงานที่อ่อนแอและความกังวลเกี่ยวกับการปรับทวนตัวเลขที่ลดลงอย่างมาก และความเสี่ยงขาลงอาจเป็นปัจจัยหนุนให้เฟดกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง"

2. ดับความหวังลดอัตราดอกเบี้ย

พาวเวลล์อาจใช้เวทีนี้เตือนทุกคนว่า เงินเฟ้อยังคุมไม่อยู่ ทำให้ยังลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดระบุว่า ภาษีกำลังส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าและราคาฝั่งผู้ผลิต ซึ่งเป็นสัญญาณที่ไม่สู้ดีนัก และทำให้กังวลว่าเงินเฟ้ออาจกลับมาสูงอีกครั้ง ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด

หากดูจากเงินเฟ้อที่น่ากังวล ตลาดอาจมองในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. โดย จอห์น ไรดิง และ คอนราด เดอควอดรอส นักเศรษฐศาสตร์ของ Brean Capital Markets วิเคราะห์ว่า "พาวเวลล์อาจไม่ต้องการที่จะบอกว่า จะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. แต่อาจต้องพูดอะไรบางอย่างเช่น ตัวเลขเงินเฟ้อตอนนี้น่ากังวล ซึ่งไม่สอดคล้องกับกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% จากหลักฐานจนถึงตอนนี้ ผมคงไม่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC ครั้งต่อไป

3. ไม่ส่งสัญญาณชัดเจน รอดูข้อมูลเพิ่มเติม

เมื่อข้อมูลล่าสุดมีความเป็นไปได้ที่เฟดจะตัดสินใจได้ทั้งสองทาง พาวเวลล์อาจยังไม่อยากที่จะส่งสัญญาณถึงการกำหนดทิศทางในตอนนี้ เพราะยังมีข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญอีกชุดหนึ่งจะประกาศออกมาก่อนที่คณะกรรมการ FOMC จะตัดสินใจนโยบายการเงิน หนึ่งในนั้นคือ ดัชนีราคาจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE)

"หากพาวเวลล์จะกล่าวถึงแนวโน้มนโยบายในอนาคต เราคาดว่า เขาจะยังคงรอดูข้อมูล และคิดว่า คงจะไม่ให้คำมั่นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย." โจนาธาน พิงเกิล นักเศรษฐศาสตร์ของ UBS กล่าว

ที่ผ่านมา พาวเวลล์ใช้เวทีแจ็กสันโฮลเพื่อส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในด้านนโยบายการเงิน โดยในปี 2024 เขาได้ยืนยันว่า เฟดกำลังจะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี หลังจากที่คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเพื่อควบคุมเงินเฟ้อหลังการระบาดของโควิด-19

นอกจากนี้ พาวเวลล์อาจแสดงมุมมองของเขาต่อภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในปัจจุบันของเฟด หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เดินหน้ากดดันให้ลดดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารกลางมีหน้าที่รักษาเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำและการจ้างงานให้อยู่ในระดับสูง โดยใช้เครื่องมือทางการเงิน แต่เตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจทั้งสองตัวกลับออกมาสวนทางกัน

ที่มา Investopedia

รายงาน โดย Supak Hopuengju เรียบเรียง โดย Supak Hopuengju
อีเมล์. supak@efinancethai.com
ดูข่าวต้นฉบับ