เศรษฐกิจญี่ปุ่นโตแรงเกินคาด ขยายตัว 5 ไตรมาสติด กลุ่มแบงก์นำทีมรับอานิสงส์ดอกเบี้ยขาขึ้น!
เศรษฐกิจของญี่ปุ่นในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 เติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีอัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปี (Annualised) อยู่ที่ 1.0% ซึ่งนับเป็นการขยายตัวเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกัน ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ในผลสำรวจของ Reuters ที่คาดว่าจะเติบโตเพียง 0.4%
ปัจจัยเบื้องหลังการเติบโต
อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจญี่ปุ่น ไตรมาส 2 ปี 2025 | Source: LSEG, Reuters
- ภาคการส่งออก (Exports of goods and services) เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจในไตรมาสนี้ จากกราฟแสดงให้เห็นว่าการส่งออกขยายตัวที่ 2.0% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ซึ่งสวนทางกับความกังวลเรื่องการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ
- การใช้จ่ายภาคเอกชน (Private consumption) ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของเศรษฐกิจญี่ปุ่น (คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่ง) ปรับตัวขึ้น 0.2% ในไตรมาสนี้ ตัวเลขนี้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.1%
- การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capital expenditure) เป็นอีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนที่น่าประหลาดใจ โดยเพิ่มขึ้นถึง 1.3% ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.5%มุมมองการลงทุนจาก Finnomena Funds
ญี่ปุ่นสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ โดยสหรัฐฯ ตกลงลดภาษีนำเข้าสินค้าญี่ปุ่นจาก 25% เหลือ 15% และลดภาษีนำเข้ารถยนต์ญี่ปุ่นลงจาก 25% เหลือ 15% ซึ่งสร้างความ Surprise เชิงบวกต่อตลาด
นอกจากนี้ ญี่ปุ่นตกลงจะลงทุนในสหรัฐฯ มูลค่า 550,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเปิดตลาดให้สินค้าของสหรัฐฯ เข้าถึงมากขึ้น รวมถึงรถยนต์ รถบรรทุก ข้าว และสินค้าเกษตรบางประเภท
ด้านเงินเฟ้อญี่ปุ่นยังคงอยู่สูงเป้าหมายที่ระดับ 2% ส่งผลให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีท่าทีค่อยเป็นค่อยไปในการปรับขึ้นดอกเบี้ยและลดการทำ QE ทำให้ตลาดหุ้นไม่เกิดสภาวะ Panic จากปัจจัยดังกล่าว
อย่างไรก็ดีการขึ้นดอกเบี้ยเป็นประโยชน์กับหุ้นกลุ่มธนาคาร และส่งผลให้ประมาณการกำไรกลุ่มธนาคารถูกปรับขึ้น สำหรับความเสี่ยงเรื่อง Unwind Yen Carry Trade คลี่คลายลงแล้วเนื่องจากสถานะสุทธิ (Net Position) ของนักเก็งกำไรต่อค่าเงินเยนกลับมาเป็น Net Long แล้ว
ปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นญี่ปุ่น
Trade Deal คลี่คลาย การเลือกตั้งและนโยบายทางเศรษฐกิจมักหนุนตลาดปรับตัวขึ้นต่อ
การกดดันจาก Activist Investor กระตุ้นบริษัทญี่ปุ่นปรับปรุง Corporate Governance
Share Buyback ถูก Execute ไปแล้วเกินครึ่งของปี 2024
TSE ใส่ใจ Corporate Governance ล่าสุดครึ่งปีแรกมีบริษัท 59 แห่งถูก Delist ออกจากตลาด
นโยบาย BoJ ค่อยเป็นค่อยไป เงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย แต่ธนาคารกลางยังคงขึ้นดอกเบี้ยและลด QE อย่างระมัดระวัง
หุ้นกลุ่มธนาคารได้อานิสงส์ การขึ้นดอกเบี้ยหนุนกำไร ขณะที่ Price to Book ยังอยู่ในระดับต่ำกองทุนหุ้นญี่ปุ่นแนะนำโดย Finnomena Funds
กองทุน ASP-NGF ลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุน Nippon Growth (UCITS) Fund บริหารโดยผู้จัดการกองทุนมากประสบการณ์กว่า 45 ปี เน้นลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นสไตล์ Value พร้อมสัดส่วนการลงทุนสูงในกลุ่ม Financials และ Trading Companies ซึ่งคาดว่าจะได้อานิสงส์จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นของญี่ปุ่น
ปัจจุบัน ASP-NGF ลงทุนในหุ้นกลุ่มธนาคารเป็นหลัก สัดส่วนประมาณ 27.59% (ณ 30 มิ.ย. 2025) สอดคล้องดอกเบี้ย BoJ ที่ปรับขึ้นหนุนกำไรกลุ่มธนาคาร และเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่โตเกินคาด
อ้างอิง: Reuters
คำเตือน: ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีต และผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต | ผู้ลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน | กองทุนรวมนี้ลงทุนกระจุกตัวในผู้ออกตราสารหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง จึงมีความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนอาจสูญเสียเงินลงทุนจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาการกระจายความเสี่ยงของ พอร์ตการลงทุนโดยรวมของตนเองด้วย | คำแนะนำการลงทุนนี้เป็นไปตามกรอบการพิจารณาของ Finnomena Funds ซึ่งมีเป้าหมายในการสร้างโอกาสรับผลตอบแทนในระยะเวลาตามแต่ละประเภทของพอร์ตเท่านั้น บริษัทมิได้การันตีถึงผลตอบแทนที่จะได้จากคำแนะนำการลงทุนดังกล่าว มีความเสี่ยงที่ผลตอบแทนอาจไม่เป็นไปตามคาดหวัง หรือมีผลขาดทุนได้ | สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมหรือขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา จำกัด ในช่วงเวลาวันทำการตั้งแต่ 09:00-17:00 น. ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 026 5100 และทาง LINE @FINNOMENAPORT | สำหรับผู้ลงทุนในความดูแลของ Kept by krungsri ติดต่อทีม Kept help center ที่หมายเลขโทรศัพท์ 02 296 6299