ความผันผวน Bitcoin ลดลง สัญญาณบ่งชี้สินทรัพย์กำลังก้าวสู่ความมั่นคง
#Bitcoin #ทันหุ้น – ข้อมูลจาก Coindesk ได้ระบุว่า ผลการดำเนินงานที่ปรับความเสี่ยงแล้วของ Bitcoin ยังคงโดดเด่น โดยมี Sharpe ratio อยู่ที่ 2.15 ซึ่งสูงที่สุดในบรรดาสินทรัพย์หลัก นั่นหมายความว่า เมื่อเทียบกับความผันผวนแล้ว Bitcoin ได้ให้ผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมตลอดช่วงเวลาที่ผ่านมา
บริษัท MicroStrategy (MSTR) ซึ่งมีสัดส่วนการถือครอง Bitcoin จำนวนมากผ่านการถือครองของบริษัท ก็ตามมาติดๆ ด้วย Sharpe ratio ที่ 2.00 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในลักษณะเดียวกัน
Sharpe ratio ที่ระดับ 2 หมายถึงสินทรัพย์นั้นให้ผลตอบแทนส่วนเกินที่สูงกว่าอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงถึงสองเท่าต่อทุกๆ หน่วยของความผันผวนที่รับไป ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่ยอดเยี่ยมในแง่ของผลการดำเนินงานที่ปรับความเสี่ยงแล้ว
เมื่อเทียบกับบริบทดังกล่าว หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่หลายตัวมี Sharpe ratio อยู่ที่ประมาณ 1.0
ข้อมูลนี้เป็นข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 14 ส.ค. สำหรับหลักทรัพย์ และ 15 ส.ค. สำหรับ Bitcoin ตามข้อมูลจาก Strategy dashboard
ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนทั้งคู่ในช่วงหลังคือความผันผวนที่ลดลง โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ Bitcoin ลดลงเหลือ 37% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบสองปี บ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์ว่าราคาจะมีความเสถียรมากขึ้นในระยะสั้น
ขณะเดียวกันVetle Lunde นักวิเคราะห์จาก K33 Research กล่าวว่า “ความผันผวนที่ต่ำคือการเติบโตเป็นผู้ใหญ่” และตั้งข้อสังเกตว่าในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา 30% ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งในดัชนี S&P 500 มีความผันผวนมากกว่า Bitcoin ซึ่งแสดงให้เห็นว่าคริปโตเคอร์เรนซีนี้กำลังกลายเป็นสินทรัพย์ที่เติบโตเต็มที่มากขึ้น
ในทางตรงกันข้าม ความผันผวนโดยนัยของ MSTR อยู่ที่ 56% ซึ่งสูงกว่า เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ที่เปรียบเสมือน Bitcoin ที่มีการใช้เลเวอเรจ แต่ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดที่เคยเห็นในปีก่อนหน้ามาก โดยเคยอยู่ที่ 140% ในเดือนธันวาคม 2024 และกว่า 120% ในเดือนเมษายน 2025 ตามข้อมูลจาก Strategy dashboard
ในด้านการประเมินมูลค่า multiple to net asset value (mNAV) ของ MSTR อยู่ที่ 1.61 หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ล่าสุด บริษัทได้ระบุว่าจะไม่เสนอขายหุ้นสามัญในตลาด (at-the-market offering) จนกว่า mNAV จะสูงกว่า 2.5 ยกเว้นเพื่อจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิและเพื่อชำระดอกเบี้ยหนี้สิน
จนถึงปัจจุบัน (Year-to-date) Bitcoin มีราคาเพิ่มขึ้น 27% ในขณะที่ MSTR เพิ่มขึ้น 24%