รายงานพิเศษ : เศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลัง น่าห่วงแค่ไหน! หลังครึ่งปีแรกโตดีเกินคาด

รายงานพิเศษ : เศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลัง น่าห่วงแค่ไหน! หลังครึ่งปีแรกโตดีเกินคาด

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -19 ส.ค. 68 13:46 น.

ภายหลังสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สภาพัฒน์) เปิดเผยตัวเลขเศรษฐกิจไทยไตรมาส 2/68 ขยายตัว 2.8%YOY (สูงกว่าตลาดคาดที่ 2.7%YOY) และ +0.6%QOQ (สูงกว่าตลาดคาดที่ 0.5%QOQ) มีแรงหนุนจากทุกหมวดทั้ง การบริโภคภาคเอกชน การลงทุนภาครัฐ การลงทุนเอกชน การใช้จ่ายภาครัฐ และการส่งออ ทำให้เศรษฐกิจไทยครึ่งปีแรก ขยายตัว 3.0% ทำจุดสูงสุดในรอบ 7 ปี

แนวโน้มครึ่งหลังปีนี้ยังเผชิญแรงกดดันรอบด้าน ทั้งการส่งออกชะลอ ภาคท่องเที่ยวไม่สดใส และกำลังซื้อที่อ่อนแรง ท่ามกลางการคาดการณ์จากหลายสำนักวิจัยทั้งภาครัฐและเอกชน ที่กังวลแนวโน้มการชะลอตัว และความเสี่ยงเข้าสู่เศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิค

*** สภาพัฒน์มองศก.ครึ่งปีหลังชะลอตัว

สภาพัฒน์ ได้ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นเป็น 1.8-2.3% จากเดิมคาด 1.3-2.3% จากส่งออกที่ดคาดว่าจะขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 5.5% อัตราเงินเฟ้อทั่วไป อยูที่ 0-0.5% จากเดิมคาด 0-1%

เศรษฐกิจครึ่งปีแรก ขยายตัวได้ 3% จากการส่งออกขยายตัวได้ 15% และยังขยายตัวต่อเนื่องจากครึ่งหลังปีก่อน การลงทุนรวมในครึ่งปีแรกขยายตัว 5.2% สำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจไทยไตรมาส 3/68 โดยประเมินจากค่ากลางที่ 2% คาดว่าในช่วงที่เหลือของปีนี้จะขยายตัวได้ดี แต่อาจจะต่ำกว่า 2 ไตรมาสที่ผ่านมา

สิ่งที่กังวลในครึ่งปีหลัง คือ เรื่องของการลงทุนของรัฐและเอกชนที่ต้องขับเคลื่อนให้ยังขยายตัวได้อยู่ ขณะเดียวกัน คงต้องมีการปรับปรุงกฎระเบียบต่างๆ ที่จะทำให้การส่งออกขยายตัวได้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของภาษีสหรัฐฯที่เกิดขึ้น แม้อัตราจะชัดเจน แต่ยังประเด็นที่ไม่ใช่ภาษีที่อยู่ในการพิจารณาของสหรัฐฯ ซึ่งไทยจะต้องเตรียมการให้พร้อมที่จะไม่ให้เกิดปัญหาในช่วงถัดไป รวมถึง transshipment ที่ต้องกำกับดูแลให้เข้มงวดมากขึ้น เพื่อไม่ให้เกิดปัญหาเรื่องการสวมสิทธิ

การลงทุนภาครัฐ และเอกชน จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจไทย รวมถึงการเร่งตลาดการท่องเที่ยว โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวระยะไกล เพื่อดึงดูดนักท่องเที่ยว การดูแลความปลอดภัยของนักท่องเที่ยว

วิจัยกรุงศรี มองครึ่งปีหลังโตแค่ 1.3%

วิจัยกรุงศรีประเมินว่าเศรษฐกิจไทยครึ่งหลังปีนี้มีแนวโน้ม ชะลอเหลือเพียง 1.3% YoY จาก 3.0% ในครึ่งปีแรก และทั้งปีอาจโตเฉลี่ยเพียง 2.1% โดยมีแรงกดดันหลัก 4 ด้าน ได้แก่

• การส่งออก ชะลอตัวหลังเร่งล่วงหน้า และได้รับผลกระทบจากการขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐ
• การลงทุนภาคเอกชน เสี่ยงชะลอจากปัญหาการเมืองในประเทศ และความตึงเครียดชายแดนไทย-กัมพูช
• ภาคท่องเที่ยว เผชิญนักท่องเที่ยวจีนต่ำกว่าคาด และการแข่งขันรุนแรง
• การบริโภคเอกชน ถูกกดดันจากหนี้ครัวเรือนสูง ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแรง และราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ

SCB EIC : เสี่ยงเข้าสู่ Technical Recession

ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB EIC) มองว่า เศรษฐกิจไทยครึ่งหลังปีนี้อาจโตต่ำกว่า 1% และมีโอกาสเข้าสู่ Technical Recession โดยประเมินว่า นักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งปี 2568 จะลดลงเหลือ 34.2 ล้านคน หดตัวจากปีก่อน คาด GDP ปี 2568 โตเพียง 1.5% และปี 2569 ชะลอต่อเหลือ 1.4%

แรงส่งเศรษฐกิจแทบทุกมิติแผ่วลง โดยเฉพาะ การบริโภคภาคเอกชน ที่ถูกจำกัดจากการลดภาระหนี้ (Deleveraging) รายได้และการจ้างงานที่เปราะบาง และภาวะการเงินที่ยังตึงตัว

CIMBT ชี้เศรษฐกิจยังเปราะบาง ไตรมาส 3 เสี่ยงหดตัว QoQ

นายอมรเทพ จาวะลา ผู้บริหารวิจัย ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย ระบุว่า แม้ตัวเลข Q2/68 ออกมาดีกว่าคาด แต่เศรษฐกิจยังเผชิญแรงกดดันหลายด้าน โดยเฉพาะไตรมาส 3 ที่เสี่ยงหดตัวแบบไตรมาสต่อไตรมาส

แรงกดดันสำคัญ

• ภาคบริการอ่อนแรงจากนักท่องเที่ยวจีนลดลง
• การลงทุนเอกชนหดตัวเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส
• กำลังซื้อผู้บริโภคหลายหมวดเริ่มแผ่ว
• ภาคก่อสร้างเอกชนหดตัวต่อเนื่อง

ข้อเสนอรับมือ

• เร่งเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐ
• กระตุ้นความเชื่อมั่นผู้บริโภค
• ส่งเสริมการท่องเที่ยวในประเทศ
• เร่งอนุมัติโครงการลงทุน BOI
• เจรจา FTA เปิดตลาดใหม่
• ผ่อนคลายมาตรการการเงิน

มุมมอง บล.เอเซีย พลัส

บล.เอเซีย พลัส คาดเศรษฐกิจไทยครึ่งหลังปีนี้อาจโตเพียง 1% จากผลกระทบมาตรการภาษี Reciprocal Tariff และแนวโน้มเศรษฐกิจโลกชะลอ

คำแนะนำการลงทุน : เลือกหุ้นพื้นฐานที่ได้แรงหนุนจากเครื่องยนต์เศรษฐกิจ เช่น รับเหมาฯ และวัสดุก่อสร้าง : CK, STECON, TASCO, SCC, BEM ได้ประโยชน์จากนโยบายการเงินผ่อนคลาย : MTC, SAWAD, TIDLOR, ICHI, SPALI

ตารางคาดการณ์เศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลัง 68

แหล่งที่มา คาดการณ์ GDP ปี 68 มุมมองครึ่งหลังปี 68 ปัจจัยเสี่ยง สภาพัฒน์ 1.82.3% 1.00% ผลกระทบภาษีสหรัฐฯ ปัญหาหนี้ภาคเอกชน -การท่องเที่ยวชะลอ ธปท. 2.30% 1.60% นโยบายภาษีสหรัฐฯ กระทบส่งออก-ท่องเที่ยว-การบริโภคเอกชนชะลอ สศค. 2.20% โตต่ำกว่าศักยภาพ ส่งออกชะลอตัว- สินค้าย้ายตลาด- ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทั้งในและนอกประเทศ- ระดับหนี้ครัวเรือน SCB EIC 1.50% ต่ำกว่า 1% เสี่ยงถดถอยทางเทคนิค ส่งออก-การลงทุนแผ่วลง แรงส่งการท่องเที่ยวน้อยกว่าคาด Krungsri Research 2.10% 1.30% การส่งออกชะลอตัว -แนวโน้มเศรษฐกิจโลกอ่อนแรงลง- การเมืองกดดันการลงทุนภาคเอกชน-นักท่องเที่ยวจีนต่ำกว่าคาด KKP Research 1.60% ชะลอตัว เสี่ยงเข้าสู่ Technical Recession ลงทุนภาครัฐชะลอลง-ส่งออกหดตัวลงมากกว่าที่คาด-การท่องเที่ยวชะลอตัว Krungthai COMPASS 2.00% ชะลอ, เสี่ยงถดถอยเทคนิค ผลกระทบทางตรงและทางอ้อมจากภาษีสหรัฐฯ-จำนวนนักท่องเที่ยวลดลง-การบริโภคที่ขยายตัวต่ำ

โดยสรุป

แม้เศรษฐกิจไทยไตรมาส 2/68 จะออกมาดีกว่าที่คาด แต่ครึ่งปีหลังยังเต็มไปด้วยแรงกดดันทั้งในและนอกประเทศ นักลงทุนควรจับตา การส่งออก, การลงทุนเอกชน, ภาคท่องเที่ยว และการบริโภคในประเทศ อย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกัน มาตรการภาครัฐและทิศทางนโยบายการเงินจะเป็นตัวแปรสำคัญในการพยุงเศรษฐกิจให้ผ่านช่วงเปราะบางในปีนี้และปีหน้า

เรียบเรียง โดย จารุวรรณ เอี่ยมยิ่งพานิช
อีเมล์. charuwan@efinancethai.com
ดูข่าวต้นฉบับ