ยอดผลิตรถยนต์ขยายตัวครั้งแรกรอบ 21 เดือน หุ้นชิ้นส่วนฯ รับอานิสงส์
จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า ส.อ.ท. เผยตัวเลขผลิตรถยนต์เดือน พ.ค. 139,186 คัน เพิ่มขึ้น +10.3% y-y ฟื้นตัวครั้งแรกในรอบ 21 เดือน และฟื้นตัว +33.5% m-m จากเดือน เม.ย. ซึ่งเป็น Low season (สงกรานต์) รถยนต์ BEV และ PHEV เป็นหัวใจหลักของการฟื้นตัวนี้ ส่งผลให้รถยนต์นั่งฟื้นตัว +15.0% y-y ส่วนรถกระบะ 1 ตัน ผลิตได้ 67,788 คัน +2.8% y-y ทว่ายอดผลิตรวม 5 เดือน 594,492 คัน ยังหด -7.8% y-y
ทั้งนี้ ตลาดส่งออก 81,071 คัน หด -9.2% y-y หดต่อจากเดือน เม.ย. ที่ -6.3% y-y แต่ฟื้นตามฤดูกาล +23.3% m-m การส่งออกยังคงมีสัดส่วนสูง 62.5% ของยอดการผลิต โดยการหดตัวนั้นเกิดจากผู้ผลิตบางรายยกเลิกการผลิตรถบางรุ่นสำหรับตลาดสหรัฐและยุโรป และมีความกังวลเรื่องสงครามการค้า ทว่าตลาดออสเตรเลีย ตอ.กลาง รถกระบะกลับขยายตัวขึ้นได้แล้ว ส่วนรถ HEV ยังทำได้ดี +17.5% y-y
ส่วนยอดขายในประเทศ มีทั้งสิ้น 52,229 คัน +10.7% m-m และ +4.7% y-y ขยายตัว y-y ได้ 2 เดือนติดต่อกัน ผลักหลักๆดันโดยกลุ่มรถไฟฟ้าที่มีการทำการตลาดลดราคาจนผู้บริโภคจับต้องได้มากขึ้น โดยรถ BEV, PHEV และ รถน้ำมัน ขยายตัว +118.6% +234.7% และ +3.2% y-y ตามลำดับ อย่างไรก็ดีในส่วนรถกระบะ ยังคงหดตัว -24.8% y-y จากภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอ การลงทุนภาคเอกชนที่ต่ำ หนี้สินครัวเรือที่สูง รวมไปถึงควาเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อ
ขณะที่ ยอดจดทะเบียนรถ BEV จดทะเบียนสะสม 5 เดือนแรก53,955 คัน +22.8% y-y HEV 60,793 คัน +2.5% y-y
“เราเพิ่มน้ำหนักขึ้นเป็นเท่าตลาด จากการผลิตรถยนต์น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยมีการเติบโตครั้งแรกในรอบ 21 เดือน แต่อย่างไรก็ดียอดผลิต 5 เดือนแรกทำได้เพียง 40% ของเป้าใหม่ 1.5 ล้านคันของ ส.อ.ท. ต้องลุ้นว่าเติบโต +2.6% y-y ได้เป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปีหรือไม่ ในเชิงกลยุทธ์เรามองว่าไม่ใช่จังหวะขาย แนะนำ wait & see ดูโมเมนตัมการฟื้นตัว และผลกระทบสงครามการค้าอีก 1 ไตรมาสได้ กลุ่มยานยนต์ซื้อขาย P/E25E เพียง 7.4x ให้ปันผล 8.0% ถือว่าน่าสนใจ เราชอบ SAT ที่สุดจากประเด็นปันผลสูงสุด ขณะที่ยอดผลิตรถกระบะยังโตได้เบาๆ ส่วน AH (ถือ 14.90) เด่นที่มีฐานการผลิตนอกประเทศทำให้แข็งแรงกว่าอุตสาหกรรม ส่วน STANLY เรามองว่าประมาณการของตลาดมี downside บริษัทอยู่ระหว่างปรับโครงสร้างและลงทุนใหญ่รองรับลูกค้าปีหน้า ”