PR9 มุมมองโบรกหลังพบนักวิเคราะห์

อัพเดต 6 ชั่วโมงที่ผ่านมา • เผยแพร่ 6 ชั่วโมงที่ผ่านมา

#pr9 #ทันหุ้น – การซื้อขายหุ้นของบริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 วันที่ 25 ส.ค.68 เคลื่อนไหวในช่วง 23.20-23.40 บาท ณ เวลา 10.39 น. ราคาอยู่ที่ 23.30 บาท เพิ่มขึ้น 0.20 บาท หรือเพิ่มขึ้น 0.87% มูลค่าการซื้อขาย 15 ล้านบาท

IAA Consensus ให้คำแนะนำ “ซื้อ” 12 ราย แนะนำ “ถือ” 1 ราย ไม่มีคำแนะนำ โบรกเกอร์ให้ราคาเหมาะสมในช่วง 25.60-33.50 บาท มีค่ากลางที่ 30.00 บาท

PR9 ได้ประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 22 ส.ค.68 โบรกเกอร์ออกบทวิเคราะห์ในวันที่ 25 ส.ค.68 มีมุมมองดังนี้

มุมมองจากบล.กรุงศรี

บล.กรุงศรีมีมุมมองเป็น Neutral ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ เนื่องจาก

ไม่มีปัจจัยบวกใหม่
คาดรายได้ครึ่งปีหลัง 2568 โต y-y ต่ำกว่าครึ่งปีแรก
การบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายยังเป็นปัจจัยกังวลของ Consensus

ไตรมาส 3/68 คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากผลของ Tax saving ซึ่งมองเป็นบวกต่อราคาหุ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม Valuation ซื้อขายที่ PE ปี 2568 ราว 22 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มการแพทย์ 18 เท่า สะท้อนการเติบโตปีนี้ไปแล้ว และอาจถูก De-rated จากแนวโน้มกำไรปี 2569 ที่โตชะลอลง

มุมมองจากบล.เมย์แบงก์

บล.เมย์แบงก์ระบุว่า กำไรของ PR9 ยังโตสูงสุดในกลุ่ม และไตรมาส 3/68 จะทำสถิติ All Time High ต่อเนื่อง

PR9 เป็นหุ้นโรงพยาบาลที่แนะนำ “ซื้อ” และเลือกเป็น Top Pick คู่กับ BH แม้จะปรับราคาเป้าหมายตามวิธี DCF ลงเหลือ 29 บาท แต่ยังมองว่าน่าสนใจ เพราะคาดว่ากำไรโตเฉลี่ย 12% ต่อปี ช่วงปี 2568-2570 เทียบกับกลุ่มที่โตเพียง 4%

แรงหนุนหลักมาจากรายได้ผู้ป่วยตะวันออกกลาง ซึ่งมี CAGR สูงถึง 155% จากฐานที่ต่ำ และการเจาะตลาดได้สำเร็จ บล.เมย์แบงก์คาดว่า Valuation ที่ P/E ปี 68 ราว 22 เท่า ยังถือว่ามีเหตุผล แม้สูงกว่ากลุ่มที่ 20 เท่า แต่ต่ำกว่าบาง รพ. ระดับภูมิภาคที่ P/E 26-43 เท่า

มุมมองจากบล.ดาโอ

บล.ดาโอประเมินว่าไตรมาส 3/68 จะได้แรงหนุนจากผู้ป่วยไทยตามฤดูกาล และผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะโรคซับซ้อน เช่น หัวใจ สมอง ไต ส่วนผู้ป่วย luxury เช่น lasik และศัลยกรรม อ่อนตัวตามกำลังซื้อ

บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2568 โต double digit จากรายได้ต่างชาติ โดยสัดส่วนเพิ่มเป็น 26-28% จาก 17% ในปี 2567 หนุน GPM ให้สูงต่อเนื่อง กำไรปี 2568 คาดอยู่ที่ 812 ล้านบาท (+14%YoY) และปี 2569 คาด 873 ล้านบาท (+7%YoY) จาก capacity ใหม่และต่างชาติเติบโต

บล.ดาโอคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 29.00 บาท อิง PER 2568 ที่ 28 เท่า (+0.5SD เหนือค่าเฉลี่ย 5 ปี) แม้ครึ่งปีหลังยังถูกกดดันจากเศรษฐกิจและการเมืองในประเทศ แต่ Valuation ปัจจุบันยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย

มุมมองจากบล.เอเซียพลัส

บล.เอเซียพลัสคาดกำไรไตรมาส 3/68 โต YoY และดีขึ้น QoQ หนุนจากผู้ป่วยตะวันออกกลาง เช่น กาตาร์ โอมาน UAE รวมถึงผู้ป่วยเมียนมาร์ ลาว บังคลาเทศ ที่ยังส่งเคสหนักเข้ามาต่อเนื่อง

ปัจจัยกดดันมาจากผู้ป่วยไทยที่ทรงตัว และผู้ป่วย Fly In จากจีนและกัมพูชาลดลง (สัดส่วนรวม 5-6% ของรายได้ รพ.) บริษัทเดินหน้าการตลาดต่างประเทศ เช่น roadshow ร่วมกับสถานทูตโอมาน และครั้งแรกกับสถานทูตคูเวต

PR9 ยังได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีราว 14-15 ล้านบาทในไตรมาส 3/68 อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายดำเนินงานและการให้ส่วนลดแก่ผู้ป่วยไทยกดดันอัตรากำไรขั้นต้น นักวิเคราะห์จึงปรับกำไรสุทธิปี 2568 ลง 7% เหลือ 810 ล้านบาท (+13.6%YoY) ราคาเหมาะสมใหม่ตาม DCF อยู่ที่ 30.00 บาท และคงคำแนะนำ Neutral

มุมมองจากบล.บัวหลวง

บล.บัวหลวงคาด PR9 จะทำ All Time High อีกครั้งในไตรมาส 3/68 จากแรงหนุนผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังแข็งแกร่ง และประโยชน์ภาษีจากรายการพิเศษราว 28 ล้านบาท

รัฐบาลคูเวตยังเชิญ PR9 เข้าร่วมงาน “Rediscovering Health in Thailand” ในเดือน ก.ย. ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญในการดึงผู้ป่วยคูเวตกลับมา และอาจเป็นอัพไซด์ต่อกำไรปี 2569 ราว 3-5%
PR9 มุมมองโบรกหลังพบนักวิเคราะห์