北美 AI 資料中心訂單增溫，士電 T4 新廠明年投產、變壓器產能增三成
隨著美國 AI 資料中心建設加速，帶動大型變壓器需求攀升，重電大廠士電積極擴大北美市場布局。法人指出，士電近期北美新接訂單中，約 30% 來自 AI 資料中心需求，為因應市場成長，T4 新廠預計 2027 年 9 月投產，進一步擴充變壓器產能。
法人指出，士電目前重電設備在手訂單已超過 600 億元，主要受惠 AI 資料中心、半導體擴廠及台電強韌電網計畫等需求。其中，隨著北美電力公司訂單持續增加，高毛利變壓器產品出貨比重提升，海外市場逐漸成為士電營運成長的重要動能。
在海外布局方面，士電自 2026 年下半年起增加北美電力公司出貨，由於外銷產品毛利率優於國內台電專案，有助於改善整體獲利結構。法人預期，隨著北美市場需求持續成長，士電海外營收比重有機會進一步提升至 25%。除了美國、加拿大及東南亞市場，士電也積極開拓日本市場，擴大海外重電設備業務。
為因應變壓器供不應求，士電持續推進產能擴充計畫。目前新竹新豐變壓器三廠（T3）已進入全產能運作，主要生產 500 kV 級超高壓變壓器；T4 新廠則瞄準美國 AI 資料中心建設商機，以 230 kV、345 kV 等中大型變壓器為主要產品，預計 2027 年 9 月投產，2028 年全面量產，屆時整體變壓器產能可望再增加約三分之一。
除了北美市場，國內半導體產業持續擴廠，也帶動士電重電設備需求。法人指出，隨著晶圓代工、CoWoS 先進封裝、記憶體、ABF 載板及 PCB 廠商擴充產能，相關電力基礎設施建置需求增加。目前士電電力變壓器訂單已有超過一半與 AI 產業鏈相關，成為支撐後續接單的重要來源。
展望未來，法人預估士電 2026 年營收達 418.5 億元，每股稅後盈餘（EPS）為 9.65 元；2027 年營收可望進一步成長至 499.3 億元，年增約 19%，EPS 提升至 11.64 元。
（首圖為示意圖，來源：pixabay）