外資今年買超374億美元 助攻日股登上新高 日本散戶卻賣超230億
日本股市周三下跌，金融股領跌，原因是日本央行一位高級官員的言論降低提前升息的預期心理，但是日股仍接近8月21日盤中創下的歷史最高峰43,926.11點，受惠於外資今年來大買超日股，以及不少上市公司買回庫藏股。
日經指數周三（9月3日）下跌371.6點或0.88%，收41,938.89點，但是過去一個月內，大漲1,648.19 點，漲幅為4.09%，今年來上揚6.7%
銀行股下挫2.19%，拖累日股周三收跌
日本媒體報導，日股周三拉回，禍首為銀行股下挫2.19%，為Topix 33類股當中表現最差的類股，歸咎日本央行副總裁冰見野良三周二表示，央行應繼續升息，但警告說，全球經濟不確定性仍然很高，這表明央行不急於提高目前仍處於低檔的借貸利息成本。
東海東京情報研究所的首席股市分析師鈴木誠一表示：「在冰見野發表講話後，市場對日本央行提前升息的預期心理，有所減弱，他仍然對美國總統川普關稅的影響保持謹慎的態度。」
投資人對日本國內企業的前景充滿樂觀情緒，以及對川普關稅影響的擔憂緩解，推動日經指數和東證指數（Topix）上個月雙雙登上歷史高峰。
《路透》周三的一篇報導分析，日本金融市場正在經歷一場期待已久的通貨再膨脹交易，現在只缺一個因素：日本散戶投資人。
外國買家一直是這一輪上漲的主導力量，推動東京股市上個月改寫歷史新高，並帶動日圓升值，但是外資是日本公債的主要賣家，導致30年期公債殖利率創下歷史新高。
外資為日本股市創新高的最大推手
「國際投資人一直是日本股市上漲的主要動力。」里昂證券駐東京策略師史密斯指出。他表示，東證指數從4月低點至今強彈34.2%，但是這4個月漲勢裡面，幾乎沒有日本國內投資者追漲的跡象。
受到政府政策支持和企業改革的激勵，日本擺脫約30年的經濟通縮狀態，重新邁向成長，日本央行去年開始退出長達10年的大規模刺激計劃，今年1月將指標利率上調至2008年全球金融危機以來的最高水平。
這引發資產從公債轉向股票的輪動現象，提振低迷的工業股，表現罕見打敗成長型股票，同時造成短期公債殖利率遠高於長期公債殖利率。
一些分析師認為，如果日本散戶重新進入，買回股票，日本股市可能還會繼續上漲。證交所統計，散戶今年來從股市撤資230億美元。
伯恩斯坦的分析師的研究報告表示：「散戶投資人情緒在觸及極度悲觀的水準之後，從8月最後一周以來終於恢復較為積極的態勢。」
外資今年大買超日股，日本散戶卻賣超
他們分析，散戶的謹慎歸因於美國關稅可能影響日本經濟以及市場波動的不確定性，企業獲利反彈、外國投資人信心強勁以及散戶資金回流的綜合作用「對日股構成相當大的支撐作用」。
今年外國資本流入日本股市的規模創下10年來最強勁的規模，並有望創下自2013年受安倍經濟學刺激外資流入日股以來的最高水準。
不過，里昂證券的史密斯表示：「外資並非唯一的大買家：上市公司通過股票回購的規模甚至更大，這非常令人高興，因為企業現金充裕，有能力購買更多資產。」
根據日本財務省8月28日公佈的統計數據顯示，在8月17-23日當周，外資在日本股市賣超4,968億日圓，為9週來首度減碼日股，結束連續8周買超。
從2025年初至8月23日為止，今年外資買超日股的累計金額縮小至5兆5,611億日圓（約374億美元）。
即使日本股市和債市波動劇烈，但是日圓匯率卻相對穩定，周三盤中美元約為148.67日圓，而過去兩年，日圓兌美元匯率徘徊在140-160的區間內，沒有受到強勁增長前景、公債殖利率大漲、股票報酬升高吸引資金的影響。