受惠 800G / 1.6T 交換器升級！外資首評智邦優於大盤、目標價喊上 3,600 元
美系外資出具最新報告，並對智邦的初次評等為「優於大盤」、目標價3,600 元 ，認為受惠於AI 資料中心網路升級浪潮，該公司2025 至2028 年獲利年複合成長率（CAGR）可望達到約50%。
美系外資指出，智邦主要受惠於800G/ 1.6T 交換器快速升級、Meta 資料中心的頂級機架（ToR）市占率提升，以及AWS ASIC 動能中重新恢復，且擴展到伺服器機架和光學周邊領域，將提供進一步的潛在成長空間。該外資亦預期，智邦今、明年EPS 分別為82.6 元和113.5 元。
日系外資大和證券先前指出，Scale-up switch 帶來新的潛在市場（TAM），加上新客戶滲透與OCS（Optical Circuit Switch，光學電路交換）機會來臨，重申對智邦的正向看法，維持買進、目標價從1,820 元上調至3,222 元。
大和指出，智邦正從ToR 交換器供應商，轉型為AI 模組組裝廠，並為其首家客戶邁入scale-up switch 開發的第三階段；至於第二大成長動能，則來自超大規模雲端客戶的800G switch 銷售，自第一季起將貢獻整體營收接近低雙位數百分比，並有望在2026 年占總營收約15%。
大和認為，智邦正複製第一間客戶的成功模式，而第二家客戶目前仍處於第一階段。不過，未來能否順利進入第二與第三階段，仍取決於第二家客戶ASIC AI 伺服器的開發進程。
智邦近年持續出貨800G 交換器及AI 加速器模組，預期下半年新產品1.6T 交換器可望放量出貨，OCS 交換器亦有望量產出貨，而OWS 交換器與客戶進行驗證測試階段。
智邦今（25 日）以2,485 元開出，隨後逐步收斂漲幅，終場以2,380 元作收、上漲0.21%。
（首圖來源：智邦）