全球 NAND 失控大缺貨！SanDisk 傳首度來台外包產能　對力積電(6770)帶來哪些影響？

全球 NAND Flash 供應緊俏再度升溫，美國記憶體大廠 SanDisk 在日前大幅調漲 NAND 報價逾五成後，傳出正評估進一步委外代工，並點名台灣晶圓代工廠力積電(6770-TW)為合作對象。消息指出，SanDisk 可能採「自備設備、進駐力積電銅鑼新廠」的模式，由力積電代工生產 NAND，最快將於 2026 年上半年啟動量產。

力積電銅鑼新廠可望提前達到獲利

銅鑼新廠（P5）已於 2024 年下半年進入試產階段，目前月產能約 8,500 片 12 吋晶圓。公司規劃將產能逐步提升至 每月 2 萬片，以達到新廠損益兩平的規模。過去市場原本憂心新廠折舊費用攀升、產能利用率偏低，可能對整體毛利率造成壓力；但在近期 NAND 供給急速收緊、國際大廠積極尋求外包產能的情勢下，新廠的填產速度有機會明顯加快，並提前推動獲利達陣，這是該訊息對力積電的最大意義所在。

對長短期營運的影響

力積電的NAND/Flash 的產品主要以 SLC NAND / 24/25/28nm 類型為主，客戶來源原以 IC 設計公司（Fabless）為主，營收佔比約八成，此次若能取得Sandisk合作，有望擴增至更廣泛的客戶群。且公司近年有與部分國際大廠及非中國客戶的合作導向，因此長期可能受惠於去中化需求，帶動部分採購。此次傳聞若成局，將是全球重量級 NAND 品牌首度來台尋求 NAND 外包代工，象徵記憶體產業合作模式出現重大轉折。

由於 NAND 在數量與價格調整上向來具遞延效應，最終勢必反映於代工廠的 ASP（平均銷售單價）。以力積電的「投片計價」模式而言，記憶體價格跳升將會隨時間逐步體現在營收動能上，替公司帶來連續性的業績支撐。

Sandisk缺貨情況一覽

SanDisk 在 2025年11月6日的 FQ1 2026 法說會公開資料中已明確表示，公司 NAND 產品線目前處於「依策略性客戶級別分配有限的產能配貨（allocation）狀態」，供給不足的情況預期將延續至 2026 年底甚至更久。公司也透露晶圓廠（與Kioxia合資的廠）已滿載至 100%，仍難以滿足資料中心等客戶的急單需求，這使外包產能成為可能的選項。

此外，SanDisk 執行長在公開資訊中亦指出，資料中心客戶已主動向公司提出一路到 2027 年的長期採購需求，更凸顯供應缺口正快速擴大。這波缺貨並非 NAND 獨有，而是從 DRAM 擴散至整個記憶體鏈，三星也傳出將在 2025 年第 4 季對大客戶調漲 40–50% 合約價，多數客戶正在與記憶體供應商洽談 2026、2027 的長期供貨協議（LTA）。

在全球缺貨、產能吃緊的情勢下，市場因而揣測 SanDisk 為確保長期供貨，可能透過「自備設備 + 台廠代工」的方式快速擴充可控產能。