主動式ETF風風火火，下一個10年，台灣ETF市場會變成什麼樣？

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2024年底，金管會開放主動式ETF（指數股票型基金）後，台灣投資市場像被按下「加速鍵」，短短不到1年的時間，已有13檔主動式ETF掛牌上市，總規模衝破800億元、受益人逼近45萬人，成長速度驚人。

這波旋風的背後，其實正透露出台灣金融市場的一大變化：ETF不再只是「被動投資」的代名詞，許多人也希望透過ETF，追求超愈追蹤指數的高報酬。

投資人追求超額報酬，主動式ETF快速竄起

專家觀察到，由於美、台股市呈現多頭格局，主動式ETF上市以來績效突出，愈來愈多的投資人已將這項新投資工具納入自己的挑選清單，致使主動式ETF的成長曲線逐月上升，投資人對這項新工具的信任度穩步提高中。
專家進一步表示，台灣市場資訊揭露不夠快速、透明，法人與散戶間存在資訊落差，使得「主動選股」有機會跑贏指數，為主動式ETF創造了一定的發揮空間，後續若主動策略能維持「超額報酬」的賣點，資金自然會持續湧入。

主、被動式ETF不必二擇一，可隨行情調整配置

值得關注的是，自從主動式ETF問世（編按：第1檔主動式ETF於5月5日掛牌上市），被動式ETF的受益人數便從4月的1,536萬人迅速減少，截至11月中已降至1,489萬人，半年流失47萬人，似乎投資人正在「化被動為主動」。

然而，專家提醒，主動式ETF因具備「動能」（momentum）特性，在行情走強時更有機會領先被動式ETF，但遇到市場大幅修正時，被動式ETF通常較具支撐力。因此，國際市場已驗證一個清楚趨勢：最強的組合不是「二選一」，而是「主、被動一起用」。

專家表示，多年來，全球許多基金經理人都在同時使用兩者作為資產配置工具，被動ETF可以成為主動策略的輔助角色，因此建議台灣投資人在思考如何配置主、被動式ETF時，不需要採取「轉換」，而應該適時「整合」。當台灣投資人從被動式ETF走向主動ETF，再走向「主、被動整合」的配置模式，可以看到的是更成熟的投資文化正在形成。

高效率、透明度、低成本，資產ETF化將成趨勢

專家表示，ETF在台灣大賣的原因，並非只是市場對新工具的追捧，而是基於ETF的3大特色：交易效率高、透明度勝出、成本較低。

比較共同基金與主動式ETF，兩者皆是由基金經理人操作選股，但後者的交易方式卻跟股票一樣，可於開市時隨時買賣，T+2日完成交割（編按：T代表成交日），操作彈性遠勝共同基金。

主動式ETF的資訊透明度也比共同基金高，不僅須每日揭露完整持股明細，還須每15秒即時更新價格，讓投資人得以隨時掌握投資組合的變化。此外，多數共同基金與主動式ETF使用相同的研究團隊與操盤人力，但基金管理費平均1.5%，主動式ETF僅約0.8%，讓主動式ETF相較於共同基金更具價格競爭力。

根據外資機構報告，2024年全球ETF市場規模為14兆7,000億美元，10年內將倍增至30兆美元。專家預期，台灣投資市場的資金流動，也可能出現如同「非洲動物大遷徙」般的態勢往ETF集中，未來的台灣投資市場中，各類資產ETF化將成為重要趨勢。

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