AWS營收年增39%難抵獲利展望失色，亞馬遜股價盤後急挫逾6%

【財訊快報／陳孟朔】亞馬遜(Amazon，美股代碼AMZN)週四(29日)美股盤後公布2026年第三季財報，儘管旗下亞馬遜雲端服務(AWS)營收創近五年最快增速，整體營業利益率也改寫歷史新高，但當季營收及每股盈餘均略低於市場預期，加上第四季營業利益財測不如華爾街預估，龐大的人工智慧(AI)資本支出持續侵蝕自由現金流，引發投資人對獲利成長及投資回報的疑慮。亞馬遜股價盤後一度急挫逾9%，最新報價為227.13美元，跌幅收斂至6.83%或16.66美元，該股常態交易收盤挫跌10.81美元或4.25%。亞馬遜第三季營收年增12%至2,019.4億美元，略低於分析師預估的2,022億美元；營業利益由去年同期174億美元大增至281億美元，營業利益率達13.9%，創公司歷史新高。不過，淨利由去年同期211.9億美元降至206.9億美元，每股稀釋盈餘(EPS)由1.95美元降至1.89美元，低於市場預估的1.97美元。公司指出，淨利年減主要受到去年同期認列Anthropic投資相關收益所形成的高比較基期影響。就營運部門而言，北美業務營收年增6%至1,129億美元，國際業務營收年增5%至431億美元，顯示零售業務維持成長，但增速相對溫和。
AWS仍是本季最亮眼的業務，營收年增39.3%至約460億美元，優於市場預估的約456.8億美元，成長速度也高於前一季的37%，創近五年最快增幅。AWS營業利益由去年同期114億美元增至178億美元，顯示企業對AI運算及雲端基礎設施的需求持續強勁。執行長賈西(Andy Jassy)表示，AWS基礎設施及產品投資正逐步發揮效益，預估2027及2028年AWS營收成長率均可超過40%。然而，第三季線上商店銷售額約684.7億美元，低於市場預估的696億美元，反映核心零售業務仍面臨消費需求及競爭壓力。
展望第四季，亞馬遜預估營收介於2,400億至2,470億美元，營業利益介於285億至335億美元，其中營業利益預估中間值為310億美元，低於分析師預估的約329.9億美元，成為盤後股價下跌的主要原因。公司同時維持2026年全年現金資本支出約2,200億美元的預測，主要投入AI數據中心及相關基礎設施。受投資規模擴大影響，截至第三季止過去12個月自由現金流由去年同期流入148億美元，轉為流出424億美元。市場認為，儘管AWS高速成長及營業利益率創高，亞馬遜仍須證明龐大的AI投資能持續轉化為獲利及現金回報，才能重新提振投資人信心。

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