Marvell股價大跳水！資料中心業務意外停滯，公司盼第四季反彈

Marvell Technology(MRVL-US)股價在8月29日重挫近18%，市值恐怕一天就蒸發約1,200億美元，主因是公司對第三季資料中心業務的展望不如市場期待。執行長Matt Murphy在財報電話會上坦言，本季的資料中心收入將維持持平（2026財年Q3），這讓投資人對AI伺服器晶片需求的熱度產生疑慮。

Marvell近年營收逐漸仰賴客製化晶片業務（ASIC），主要客戶包括Amazon.com(AMZN-US)與Microsoft(MSFT-US)。根據Visible Alpha統計，這次Marvell所公布的Data Center營收14.9億美元（營收佔比74%），這個數字低於分析師預期約1.5%。其中來自AI晶片營收為8.62億美元（佔總營收約42%），也不如分析師預期約0.8%。

外界原本擔心雲端大廠自研晶片會削弱Marvell地位，不過Microsoft的自研AI晶片傳出將延後至2028年之後，Morningstar分析師認為這反而可能讓Microsoft更依賴Marvell，對公司並非壞事。但也有分析師提醒，Marvell規模比不上Broadcom(AVGO-US)，再加上雲端客戶通常會採多家供應商策略，可能壓縮毛利率。

以估值來看，Marvell的未來12個月(NTM)本益比為24.24，遠低於Broadcom的39.03倍。執行長Murphy則強調，客製化晶片訂單通常有「不規律性」，公司預期第四季會迎來一波需求回升。