英業達砸下6.25億美元強攻AI伺服器　加速全球產能與供應鏈布局

英業達(2356-TW)規模達6.25億美元的聯合授信案已於2025年10月20日完成，由華南銀行主導，銀行團陣容包含多家國內外金融機構。根據公司說明，該筆聯貸資金將優先用於AI伺服器產品的研發與量產準備，並支撐全球產能布局與供應鏈整合。用途涵蓋關鍵主機板、整機組裝設備與在地化產能擴建，確保能即時回應輝達(NVDA-US)與其他雲端客戶的訂單需求。

這筆資金將作為英業達AI伺服器轉型的「推進燃料」，特別在AI伺服器上升為企業獲利主軸的節點，對生產線擴充與零組件整合具有策略意義。

營運模式：EMS/ODM雙軌運作　從L6到L11的彈性供應鏈

英業達目前採行EMS（電子製造服務）與ODM（原始設計製造）雙軌並行的營運模式，核心產品為筆電與伺服器代工。伺服器層級涵蓋L6（主機板組裝）至L11（整機上架與佈建），可依客戶需求調整出貨層級。

公司進一步說明，若未來輝達指定L10由特定ODM代工，英業達可採「外購L10、再出貨L11」的模式。雖然會使營收基數略降，但毛利率因分母縮小而相對提升，體現其供應鏈彈性與財務結構優化能力。

前三季營收結構為：PC佔比51%至55%、伺服器佔41%至45%、智慧裝置約1%至5%。

產品組合與毛利支撐：L6毛利高於整機　新台幣貶值添助力

2025年下半年，英業達伺服器出貨以L6層級為主，單價雖低於上半年整機櫃產品，但毛利率表現更佳，有助優化產品組合。法人指出，相對於同業，英業達在利潤率的提升上有較大的進步空間，會是盈餘增長的關鍵。

由於L6毛利率普遍較標準整機高出約2至3個百分點，加上新台幣貶值與HGX平台穩定出貨，將為2025年底至2026年初的毛利率表現提供支撐。

全球布局：印度合資與東南亞擴產

除資金面補強外，英業達持續推進全球產能分布。公司於2025年10月中完成與印度當地大廠Dixon的合資案，成立「Dixon IT Devices」，持股約四成，預計在當地量產筆電、伺服器與零組件，以加速客製化與市場反應速度。

同時，英業達也在泰國與其他東南亞據點擴建產線，作為分散供應鏈風險並貼近國際客戶的重要布局。

展望：AI伺服器成長動能仍強、聯貸為轉型添信心

英業達2025年10月營收為547.66億元，累計前十月營收達5746.63億元，年增約12%，相較於上半年的20%增長已經有所回落。法人指出，由整櫃出貨轉為 L6 主板出貨型態雖然仍帶來較高的毛利率，但單價較低，對營收拉抬效果有限

不過，法人預期隨AI伺服器產品線放量、HGX與L6雙平台出貨拉升，公司2026年營運動能仍具可見度。