台積電法說／魏哲家釋出7大重點，陸行之大讚「喜歡神山的保守」：明年每季配息7元沒問題吧？
林韋伶
圖片 今周刊資料庫 提供
台積電週四（10/16）下午舉行法說會，會中除了繳出亮眼的營運成績與展望，台積電董事長暨總裁魏哲家也針對在美國擴產進度、市場AI需求動能，以及輝達執行長黃仁勳口中的「摩爾定律已結束」，作出說明與回應。
陸行之：喜歡神山今天的保守，明年每季股息能有７元？
知名分析師陸行之在聽完台積電法說後，則是在臉書上表示，喜歡神山今天的保守，也沒誇大看明年多好多好，「不像過去總是跟著市場瘋狂起舞，然後拉高市場預期後隔半年再來下修，你們覺得呢？以今年的獲利、明年的預期，明年每季現金股利7元以上、後年上看10元沒問題吧」？
陸行之說，台積電今年賺錢每股超過60元，EPS增長40%沒問題，但在AI永動機槓桿啟動之際，「我們看到HPC業務三季度0季增（Nvidia/AMD三季度指引都是雙位數季增，博通預期9%季增，這樣表示客戶手上庫存可能會季減) 」。
「四季度公司整體業務以台幣計價幾乎持平，但不用擔心，這還是小幅優於市場預期，公司還第一次用紀律（discipline）來形容以後的投資，也第一次提到研究客戶的下游客戶需求，感覺是在AI市場一陣瘋狂聯盟送錢下大單後撒下一盆冷水，要我們投資人冷靜一點，也注入了一股清流」。
以下整理台積電管理階層在法說會上的重點談話。
重點一、在美國佈局有進展
魏哲家指出，台積所有的海外決策都是基於客戶的需求，因為公司重視一定的地域靈活性；此外，也包含必要程度的政府支持，以支持為股東把握將價值最大化的原則。
魏哲家並首度透露：「在美國先進客戶、美國聯邦政府、州政府和市政府的大力合作和支持下，我們持續加速在亞利桑那州的產能擴充，我們正取得實質進展，並按計劃順利進行中。」
魏哲家解釋，由於客戶對AI相關的需求強勁，台積電正準備將公司在亞利桑那州的技術加速升級至N2和更先進的製程技術。此外，即將在現有廠區附近取得第二塊大面積土地，以支持目前的拓展計劃，以提供更多彈性，應對非常強勁的AI相關長期需求。
台積電計劃將亞利桑那州擴展為一獨立的超大晶圓廠（GIGAFAB）聚落，以支持先進製程客戶對智慧型手機、AI和HPC相關應用的需求。
重點二、AI需求比一季前看到的還要強
面對法人詢問目前市場的AI需求近況，魏哲家指出：「AI的需求其實一直非常強勁，比我們3個月前預期的還要強。在這種狀況下，我們已和客戶溝通，也與客戶的客戶交流。」
魏哲家指出，AI相關營收的年均成長率先前推估大約為40%的中間數左右，「但現在情勢比那時還要好一點，我們可能會在明年初給大家最新數據，到時候就會有更清晰的數據。現在的數字好到很驚人」。
重點三、黃仁勳喊「摩爾定律已經結束」，魏哲家這樣看
對於黃仁勳喊出「摩爾定律已經結束」，魏哲家解讀分析：「他指的是現在不能只依靠晶片技術本身，必須關注整體系統效能，他強調的是整體系統效能，而不僅僅是摩爾定律，因為只講摩爾定律已不夠滿足他的需求。所以我們也跟他的人密切合作，從前端到後端設計我們的技術，包括封裝，都去滿足他的要求。我能說的就只有這些」。
重點四、美中出口管制與限制，不影響台積電營運動能
面對有法人詢問，是否擔心美中出口管制與限制會對台積電營運造成負面影響？魏哲家充滿信心表示：「我對客戶，不論是繪圖或人工智慧方面，都有信心，他們表現很好，所以即使中國市場無法納入，我仍然覺得AI成長會非常明顯且正面。我有信心客戶表現會持續提升，我們也會全力支持他們」。
法人追問，這是否代表「即便中國暫時機會有限，台積電仍有信心未來幾年能達到40%或更高的年複合成長率？」魏哲家簡短回應：「你說得對。」
重點五、如何管控擴展風險？
隨著雲端AI的發展，台積電擴產的速度必須比過去智慧型手機與個人電腦時代更快，但雲端AI的需求也更難預測，有法人問到，在更快提高產能的同時，要怎麼做好風險控管？
對此，魏哲家回應：「我相信我們僅僅處於AI應用的早期階段，所以現在真的很難做正確預測。因此現在的做法跟過去有很大不同，我們與客戶保持密切互動，跟他們討論應用情境，不管是搜尋引擎或社群媒體應用都會溝通，然後根據他們的看法去判斷AI成長潛力。」
魏哲家指出，以前只要跟客戶聊、作內部研究，現在則多了和客戶共同評估，這是主要的不同處。
重點六、技術更新現況
魏哲家分析，N2將如期於本季以優異的良率表現進入量產，在智慧型手機、高效能運算（HPC）和AI應用的推動下，預計N2在2026年將快速成長。
台積電同時也推出了N2P製程技術，作為N2家族的延伸。N2P在N2的基礎上具備更佳的效能及功耗優勢，並計劃於2026年下半年量產。
此外，台積電也推出採用了超級電軌（Super Power Rail，或稱 SPR）的 A16。A16是具有複雜訊號佈線及密集供電網路的HPC產品的最佳解決方案。A16預計將按計劃於2026年下半年進入量產。
台積電預估，N2、N2P、A16 及其衍生技術將推動N2家族成為台積公司另一個大規模且有長期需求的製程技術。
重點七、在台日與歐洲進展
魏哲家指出，台積電在日本熊本的第一座特殊製程技術晶圓廠，已經於2024年底以非常好的良率開始量產，第二座晶圓廠的營造工程則已經展開。
在歐洲的部分，台積電獲得了來自歐盟執委會、德國聯邦政府、邦政府和市政府的承諾。我們在德國德勒斯登的特殊製程技術晶圓廠已經開始興建，並且進展良好。晶圓廠的量產計劃將依客戶的需求及市場狀況而定。
此外，在台灣政府的支持下，台積電正在新竹和高雄科學園區籌備數期的2奈米晶圓廠。未來數年，台積電將繼續在台灣投資先進製程和先進封裝設施。透過拓展全球製造足跡並持續在台灣投資，將能在未來數年繼續作為全球邏輯IC產業值得信賴的技術和產能提供者。
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