【美國】參議院通過 Warsh 主席任命，上任即面臨高通膨考驗
重點整理
美東時間 5/13（三），參議院以 54:45 通過 Kevin Warsh 的聯準會主席任命，確認 Warsh 將正式接任 Powell 擔任主席，並於 6 月會議開始參與利率決策。
5/13 （二）公佈的 4 月 PPI 年增率 6.0%（前 4.3%），月增率 1.4%（前 0.7%）大幅高於市場預期。細項顯示能源仍是主要推手，而油價的居高不下也開始傳導到對能源價格最敏感的一線生產者，因此本次 PPI 中不只能源，連服務項目都跟隨漲價。
MM 研究員
美東時間 5/13（三），參議院以 54:45 通過 Kevin Warsh 的聯準會主席任命，確認 Warsh 將正式接任 Powell 擔任主席，並於 6 月會議開始參與利率決策。對此，我們也在先前月報與快報中整理了 Warsh 的政策主張：
- 利率與通膨：認為 AI 技術突破帶動的生產力成長，具有結構性壓抑通膨的潛力，讓聯準會有機會在不引發通膨的情況下降低利率。
- 資產負債表：提出「縮表換取降息」的觀點，認為 QE 是對華爾街的補貼，要幫助實體經濟反而更應該降低利率。
整體來看，Warsh 的政策立場似乎偏向進一步降息，不過需留意當下聯準會面臨通膨衝高的艱難局面：目前 4 月 CPI 與 PPI 數字皆已出爐，整體與核心CPI 年增率 3.8%（前 3.3%）、 2.7%（前 2.6%）都再創近期新高（更多細節詳見短評），而 PPI 年增率 也一舉上衝至 6.0%（前 4.3%），月增率 1.4%（前 0.7%）更是創下 2022 年 3 月以來新高。
從 PPI 細項 來看，能源月增率 7.8%（前 10.1%）還是主要推手之一，而油價的居高不下也開始傳導到對能源價格最敏感的一線生產者，包含卡車貨運（8.1%）、空運（3.6%）、燃料與潤滑油零售（26.6%）月增都明顯拉高，這也是為何本次 PPI 中不只能源，連服務月增率都跟隨拉起。
在 荷姆茲海峽運量 遲遲無法回歸正常水準之下，油價維持高位的時間越來越長，通膨上行風險也越來越高，因此近期已經能觀察到聯準會官員的風向愈趨謹慎，即便官員仍強調升息並非基準情境，但同時也愈加避免對市場釋放出未來將進一步降息的訊號。FedWatch 顯示市場預期全年維持利率不變機率接近七成，升息 1 碼機率約為三成。