軍工企業展望｜Kratos財測不如預期引發股價重挫　無人系統成長動能仍強勁

美國國防科技公司 Kratos Defense & Security Solutions, Inc.(KTOS-US)在公布第四季財測後股價於盤後大跌11.38%，報每股79.95美元。雖然公司第三季業績優於市場預期並上調全年營收指引，但第四季營收預估低於華爾街預期，引發投資人獲利了結與短線修正壓力。

Kratos預估2025年第四季營收將落在 3.2億至3.3億美元 區間，低於市場預期的3.33億美元。然而，公司同時上調全年營收預期至 13.2億至13.3億美元，高於先前的13億美元上限，顯示整體業務仍維持成長態勢。

第三季表現方面，Kratos繳出亮眼成績單。該季營收達 3.476億美元，年增24%，顯著超越市場預估的3.22億美元；淨利為 870萬美元（每股盈餘0.5元），較去年同期的320萬美元（每股盈餘0.2元）大幅成長。若排除一次性項目，經調整後的每股盈餘達0.14元，略高於分析師預期的0.13元。

儘管短線上市場對第四季展望反應負面，但Kratos在戰術無人機、高超音速推進與衛星通訊領域的技術領先地位，仍使其被視為美國防務創新體系的核心中型企業之一。公司近年以「低成本、快速部署」的策略切入傳統大型防務承包商主導的市場，逐步在美軍無人化與太空地面控制系統中取得關鍵地位。

此外，Kratos在財報後宣布計畫 以3.563億美元收購以色列Orbit Technologies公司，交易預期於2026年3月底前完成。該收購案將以公司現金資金支付，旨在強化Kratos於衛星通訊、地面控制與電子戰領域的產品組合。Orbit Technologies為以色列知名的通訊與追蹤系統供應商，其客戶涵蓋多國防務與航太單位，預期合併後可提升Kratos在全球國防市場的整合解決方案能力。

從產業面觀察，美國與盟國近年加大對無人戰術載具、太空監控與高超音速武器的投資，推動防務科技企業營運持續擴張。Kratos與主要同業如 諾斯洛普·格魯曼（Northrop Grumman）、雷神科技（Raytheon Technologies）、洛克希德·馬丁（Lockheed Martin） 及 BAE Systems 等，正於新世代無人戰鬥機、高超音速飛行與指管通資系統領域形成激烈競爭。

整體而言，儘管第四季財測略遜預期引發股價短期回調，但Kratos透過持續的自主研發投入、策略性併購與穩定的國防合約基礎，仍具備長期成長潛力。市場普遍認為，此次股價下跌或為高漲後的技術性修正，而非基本面惡化的訊號。