世芯-KY、台達電、廣達...ASIC供應鏈有補漲機會，這1檔潛在爆發力最強
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網通晶片大廠邁威爾，日前公布最新一季財報，營收達到18億9,500萬美元，表現優於市場預期，成長動能主要來自於，雲端廠商在ASIC的需求。對於未來的展望，邁威爾預估，本季ASIC與800G光模組的出貨將持續成長。
邁威爾大幅上修ASIC的潛在市場
然而，邁威爾的股價，在財報公布後，反而出現下跌，主要原因是，公司在法說會上，並未明確交待，是否有取得AWS的Trainium 3晶片。實際上，無論最後是由誰取得訂單，從趨勢上來看，ASIC已經在市場上占有一席之地，而邁威爾目前亦提到，Trainium 3可能會有複數供應商。
值得留意的是，邁威爾在6月18日的「AI Day」上提到，2028年，整體資料中心的潛在市場，將從原本預估的750億美元，上修到940億美元，成長幅度達到26%。其中，客製化運算領域的市場規模，更會從42億9,000美元，上修到55億4,000美元，相關數據都凸顯出，ASIC的高成長趨勢。
資料中心的潛在市場將成長至940億美元
資料日期：2025.06.18。資料來源：Marvell
除此之外，邁威爾也提到，AI運算平台的構建，不僅僅依賴核心的CPU、GPU或ASIC等，更需要完整且多樣的配套系統，來支援大規模的運作，例如：網路介面控制器、電源管理晶片、擴充架構等。隨著附加元件需求的增加，AI系統內的插槽數量，也會跟著增長。這樣的趨勢不僅促使AI基礎設施更為完善，也將帶來大量的ASIC客製化商機，使業者可以掌握更多的機會。
Meta ASIC AI伺服器蓄勢待發，供應鏈備受期待
事實上，除了邁威爾之外，近期野村也按讚ASIC產業。野村在最新的報告中提到，目前AI伺服器中，輝達占有80%以上的份額，ASIC伺服器的份額僅佔10%左右。但是，以數量來看，今年Google TPU的出貨量可達150萬至200萬台、AWS的Trainium 2也有140萬至150萬台，相比於輝達的500萬至600萬台，ASIC的出貨數量已經達到AI伺服器的50%上下，考量到已經有更多的雲端CSP廠早就開始在部屬自己的ASIC解決方案，因此，野村預估，ASIC伺服器總體出貨量，有望在明年超越輝達的AI伺服器。
值得一提的是，野村的報告中也提到，Meta將成為ASIC的潛力成長動能，因為，METAS的ASIC伺服器將於2025年底進入量產，該款伺服器的ASIC晶片，預期將由博通操刀，載板大小則是接近AWS Trainium 2，同時採用Meta現有伺服器的刀片架構；加拿大的天弘科技負責機架與交換器；廣達負責運算單元和冷卻單元。
供應鏈也預估，Meta在2025年底至2026年間，相關ASIC伺服器晶片的出貨量，預估會來到100萬至150萬顆，此舉將為ASIC產業帶來額外成長動能。事實上，不僅外資看好Meta所帶來的貢獻，國內投顧也預估，Meta ASIC晶片的出貨量，明年將上看70萬顆，雖然僅是外資的一半，但是，國內投顧認為，AWS的需求強勁，使得Trainium的需求同步上修，2025年ASIC晶片出貨量年增67%，明年的數據更將來到51%。
相關個股該如何選擇？
在產業趨勢確立後，相關個股應該如何選擇呢？如果以Meta的供應鏈為例，除了剛剛提到的組裝廠廣達之外，電源供應器廠台達電、散熱零組件廠奇鋐，以及PCB廠台光電等，都是潛在的受惠者。
如果是AWS與Google商機，世芯-KY主要拿到AWS Trainium 3的訂單、聯發科則是吃下Google TPU V7E的訂單，上述公司預期都會是ASIC趨勢下的受惠廠商。
至於選股方面，世芯-KY的潛在爆發力最強，然而，唯一比較需要擔心的地方市，訂單可能會被邁威爾瓜分；如果投資人追求穩定，廣達與台達電都是不錯的選擇，這兩檔個股的位階較低，而且可以通吃ASIC與輝達商機，都是投資朋友可以考慮的選擇。接下來，大叔就來跟大家分享一下世芯-KY、台達電與廣達的近況。
受惠個股1：世芯-KY（3661）
世芯主要是提供客製化ASIC晶片服務，公司最大優勢是，自有高效能運算IP組合：D2D APLink IP與IP子系統集成的搭配服務，技術面則涵蓋完整的中介層與基板設計的2.5D封裝設計流程，同時可以提供小晶片技術平台。
回顧公司最新財報，世芯第1季營收來到104.8億元，季減19.82%，年減0.03%，毛利率23.2%、營業利益率為14.3%，EPS落在18.13元，受惠於委託設計營收占比較高，使得毛利率優於預期。
展望後勢，世芯今年7奈米案件，漸漸走到產品生命週期的尾聲；另外，受到IDM客戶產品銷售不佳的拖累，法人預期，公司營收將衰退10%至20%，而全年EPS將落在80元上下。展望明年，世芯提到，各個主要案子都沒有遞延的問題，法人也多半預期，AWS的Trainium 3晶片訂單將如期貢獻營收，屆時公司EPS將有機會大幅跳升，挑戰130元至150元。
受惠個股2：台達電（2308）
台達電為國內電源供應器大廠，公司每年都會投入營收的9%在研發新品，近年開始漸漸跨足節能解決方案、電動車與資料中心等領域，約有85%的營收來自於工業應用產品，業績較不易受到景氣的影響，產品也逐步切入電動車、充電樁與資料中心等，時下熱門產業。
回顧公司最新財報，台達電第1季營收來到1,189億元，季增4.12%、年增30.23%，毛利率31.8%、營業利益率為11.8%，EPS落在3.94元，受惠於對等關稅豁免期間的急單效應，公司財報表現優於法人預期。
法人分析，隨著輝達GB200伺服器出貨進度漸漸轉趨正常，公司第2季營收有望持續增加。至於今年全年，在台達電掌握電源與散熱商機下，AI相關產品的營收占比，可望從去年的15%，提高至20%。另外，公司第1季液冷產品的營收貢獻度來到6%。受惠於GB200伺服器與ASIC伺服器的拉貨動能，法人看好台達電今年EPS可達18元，不僅如此，2026年，隨著電源供應器繼續往12KW邁進，公司的EPS有機會提挑戰24元大關。
受惠個股3：廣達（2382）
廣達是國內ODM資優生，很早就開始布局雲端產品，相關產品的營收占比高達60%。隨著鴻海良率不佳，廣達正持續收穫更多訂單，不僅如此，廣達同時也掌握了輝達與ASIC伺服器兩大商機。
回顧公司最新財報，廣達今年第1季營收落在4,857億元,季增16.39%、年增87.6%，毛利率7.92%、營業利益率約5%，EPS落在5.06元。受惠於通用型伺服器出貨暢旺，營運表現明顯優於法人預期。
展望後勢，受到新台幣升值與通用伺服器拉獲利力道下降的拖累，廣達4月與5月營收，分別達到1,540億元與1,602億元。法人預期，公司第2季營收將呈現季減，而且營業利益率還會受到匯率的侵蝕。不過，好消息是，下半年GB200伺服器出貨將逐漸增長，因此，廣達仍舊預期，AI伺服器將維持年成長3位數的目標，法人則看好，公司EPS可望挑戰18元。
如果以長線來看，公司的今年資本支出將達到200億元，對比2024年的130億元，有明顯的增長。除此之外，法人也預期，未來AI趨勢無論是往ASIC發展還是往GPU成長，廣達都會是主要受惠的ODM廠之一。
大致上來說，近期ASIC產業的成長趨勢，被市場大力關注，Meta的潛在成長動能，也讓整個供應鏈需求，出現上修的可能性，而在輝達供應鏈股價漲多後，其實，部分ASIC供應鏈將更有補漲機會，值得投資朋友細細留意。
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