ETF拿收益平準金配息，如何判斷合理性？一文拆解收益平準金的動用條件
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近期討論度最高的「收益平準金」事件，你一定也常在新聞或社群看到吧？
為了讓大家更直觀理解判斷標準，我直接拿7月動用比率最高的FT臺灣永續高息（00961），實際跑一次流程，看看這檔ETF動用收益平準金是否合理。
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00961在上個月每單位配發0.115元，宣告當日的收盤價9.27元，單月殖利率約1.24%。其中股利所得只占27.3%、收益平準金卻高達72.7%。
啟用收益平準金條件1
我們先從第一個條件「實際配息率低於參考配息率」開始算起。
先算出參考配息率是多少，而參考配息率可採用「當期指數息率」或「過去1年指數息率」二擇一。這裡我拉了00961自2024年10月15日～2025年6月30日的指數數據：
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2024年10月15日：價格指數256.3892點，報酬指數460.6040點。
2025年6月30日：價格指數228.4143點，報酬指數428.1261點。
計算結果：
1.價格指數漲跌幅：約-10.91%。
2.報酬指數漲跌幅：約-7.05%。
3.兩者差距：約3.86個百分點。
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3.86%即為00961過去1年指數息率的參考配息率，而00961當期配息率為1.24%。因此低於參考配息率，符合啟用條件一（如果換成當期指數息率，參考配息率則約為3.6%，同樣也符合條件）。
啟用收益平準金條件2
第2個條件是「基金在外流通單位數需成長」。
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公告除息隔日（7月2日）基金在外流通單位數：1億301萬1,000（股）。
除息前一日（7月15日）基金在外流通單位數：2億3,051萬1,000（股）。
期間基金在外流通單位數成長幅度高達123.75%，同樣也符合啟用條件2。經我實際去問金管會得到的回覆是，他們並沒有硬性規定外流通單位數一定要成長多少百分比。這個標準是由各家投信自行設定的，所以不同ETF、不同投信之間，標準可能會有差異。
兩個條件皆符合，因此，00961上期是可以動用收益平準金分配的。跑過這整個流程後，大家應該對收益平準金的啟用條件更有概念了吧？
其實7月還有另一檔同樣有動用收益平準金的ETF——元大高股息（0056），有興趣的話也可以自己算算看，順便檢視一下結果是否符合規範！
回到00961，8月即將迎來第2次除息，本月配發0.077元，殖利率約0.6%，同樣符合「實際配息率低於參考配息率」的規範。接下來的關鍵，就要看除息日8月18日前在外流通單位數是否有所成長，若同樣有增加，8月配息也可能再度動用收益平準金。
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其實可以發現投信在啟用收益平準金時都有遵守規範，基本上也會依照規定執行，所以大家不用過度擔心。
本文僅代表稀飯個人的觀點與紀錄，內容不構成任何投資建議。投資前請自行評估風險，並詳閱相關公開說明書。
本文獲「要不要來點稀飯套餐」授權轉載，原文
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