產能滿載到極限急開新產線！望隼(4771)隱形眼鏡放量在即，五大市場並進營收要炸了嗎？
望隼(4771-TW)10月營收衝上3.55億元，月增12.48%，年增14.25%，創下單月歷史新高。表面上看，是受惠中國雙11備貨與日本市場銷售熱潮，但細看結構可以發現這波成長其實來自9月開始的需求端回補。
中國市場的拉貨節奏在9月起明顯回升，彩色隱形眼鏡等品項恢復成長動能，更值得注意的是，通路端庫存消化的速度超出預期，市場氛圍開始從「清庫存」走向「重新備貨」，這讓營收的上升具備了連續性。
並且，望隼(4771-TW)從9月起陸續開出支援雙11的兩條新生產線，整體產能利用率已近滿載。
望隼歷年單月營收。(圖片來源：優分析產業資料庫)
日本市場變成營收的主旋律
望隼(4771-TW)在日本市場的業績持續攀升，第二代抗藍光與差異化彩片在日本市場的銷售表現亮眼。這一數據的重要性在於，它不只是季節性波動，而是代表日本消費者對高附加價值隱形眼鏡產品的接受度顯著提高。
公司強調，日本市場雖競爭激烈，但消費者對高階與差異化產品接受度高，因此將持續以高附加價值產品搶攻中高階市場。由於日本客戶端多屬大型眼鏡連鎖與專業視光體系，公司產品通過認證後可迅速放量，有助提升整體毛利率表現。
其中，日本市場的利潤結構也明顯優於中國市場，平均售價較高、品牌溢價能力強，整體市場報價及毛利率皆優於中國市場，使第1季整體毛利率仍能維持41%水準，即使執行部分降價策略，仍受惠於日本出貨比重提升。
根據公司估算，日本市場整體年成長率約在6%至7%左右，而望隼(4771-TW)自身成長幅度可望遠高於市場平均，隨著新品持續導入及新客戶開發，公司預期下半年日本市場將持續貢獻營收與毛利成長。
(圖片來源：望隼法說會)
隱形眼鏡代工為核心，彩片爆發與矽水膠拚中長期成長
望隼(4771-TW)主要從事軟式拋棄型隱形眼鏡的研發、製造及銷售，產品銷售遍布日本、中國、美國、東南亞及台灣等地區，其中公司最大市場以中國(45%)與日本(49%)。
公司目前已開發多種不同含水量、 圖紋及功能之隱形眼鏡，依使用週期，可區分為日、雙週及月拋；依鏡片功能，則區分 為濾藍光、近視矯正、散光、多焦及改變虹膜顏色之美瞳鏡片，銷售對象以隱形眼鏡品牌廠商，銷售通路以實體店面及網路行銷。
(圖片來源：望隼法說會)
(圖片來源：優分析產業資料庫)
產能利用率高檔，公司全年維持緊繃水準
望隼(4771-TW)表示，今年第二季起整體產能利用率已達9成以上，主要受中國及日本市場需求推升，特別是彩片與新品出貨動能強勁。
台灣廠以供應日本市場為主，產能稼動率持續維持高檔，有效放大經濟規模效益。隨著下半年矽水膠產品放量，公司預期全年產能仍將維持緊繃。
在產能擴充方面，公司規劃今年總產能將突破5,700萬片，並且將在中國廠擴增兩條彩片生產線，約可再貢獻320萬片產能，預計於這個月雙11檔期前投產。
此外，其他規劃中的擴廠案則預定於明年陸續開出，有望進一步強化彩片與矽水膠產品供應能力。
公司指出，受惠於市場需求持續穩定，目前產能擴增計畫已全面啟動，並將成為下半年及 2026 年成長的重要動能。
不過，隨著自9月起新線支援雙11訂單，整體產能已接近極限，短期內雖帶來營收高峰，但也壓縮了應對突發需求的彈性。若明年新品導入速度不如預期，或日本、歐洲市場的檢驗認證延宕，新增產能可能出現短暫閒置期。
另一方面，中國市場的庫存循環雖逐步改善，仍存在結構性風險。若雙11後終端消費力道未能延續，通路補貨周期恐再度拉長，進而影響明年第一季的基期表現。
望隼投入資本報酬率。(圖片來源：優分析產業資料庫)
美國市場拓展邁入新階段
公司表示，美國市場布局已經逐步展開，目前矽水膠日拋產品已正式進入當地市場推廣，接下來的重點將放在完善整體產品線，涵蓋日拋、月拋、散光等系列，建立完整的產品家族並逐步切入美國視光通路體系，作為長期成長的重要動能。
同時，公司也同步關注歐洲與東南亞市場的發展，目前已與部分客戶展開接洽，預期東南亞市場有機會率先發酵，而歐洲市場仍需一至兩年耕耘。
短期內，公司將持續聚焦於美國、中國、日本及東南亞四大核心市場的推進。
望隼法說會逐字稿。(圖片來源：優分析產業資料庫)
多市場齊發力、穩健推進長期成長布局
整體而言，望隼(4771-TW)今年營運步調穩健，在日本市場維持強勁成長動能、中國市場需求回溫、台灣市場逐步擴大市佔、美國市場則著手建立品牌與產品線。
隨著第二季起產能利用率提升至9成以上、下半年新增兩條彩片產線開出，以及矽水膠產品陸續量產，公司全年營收可望延續逐季上升趨勢。
在毛利表現方面，產品組合持續優化、日本市場高毛利占比提升、新品滲透率增加，將有助抵銷部分匯率波動壓力。
中長期來看，公司持續擴充產能、布局多市場，並以高附加價值與差異化產品為核心策略，預期2026年起營運規模將再度攀升，為整體獲利帶來新的成長曲線。
(圖片來源：優分析產業資料庫)