華許重申打通膨、美元下半年偏強震盪 富邦首席經濟學家：留意AI企業信用風險
Newtalk新聞
台北富邦銀行「2026 富邦雙率論壇」週二（23 日）登場，本次聚焦全球政經變局、利率與匯率走勢及企業因應策略。北富銀總經理郭倍廷表示，今年下半年，全球正處於多重趨勢交會的關鍵時刻，美國期中選舉、主要央行貨幣政策分歧，及地緣政治對通膨與資本流動的影響，均將牽動利率與匯率市場變化。
富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，下半年全球市場關鍵變數仍在美國利率路徑、AI 投資擴張與地緣風險。六月的 FOMC 會議釋出偏鷹訊號，18 位官員中有 9 位認為年底前至少應升息一碼，其中 6 位預期升息兩碼，加上聯準會主席華許（Kevin Warsh）多次重申「抑制價格上漲」的承諾，使市場對短期降息的期待降溫，並引發股債市同步下跌。
留意科技企業 AI 信用風險
羅瑋表示，AI 軍備競賽已從科技題材，延伸至資本市場議題，雲端服務供應商（CSP）透過發債與股權融資來支撐資本支出，科技巨頭 5 年期信用違約交換（CDS）上揚，相關信用風險需加強關注。
羅瑋指出，AI 的發展並非單純泡沫議題，而是全球經濟正面臨「AI 投資結構性調整」。目前缺乏核心技術與明確獲利模式的 AI 概念股仍有修正風險，但代理 AI（AI Agent）與企業應用正推動生產效能提升，並帶動台灣今年首季 GDP 成長。
面對下半年變局，羅瑋提出三大情境，若整體經濟受控「軟著陸」，企業應優化現金配置、鎖定利率並強化流動性管理；若進入再加速成長情境，可把握股權融資、策略投資及企業併購機會；而若出現停滯性通膨，則須啟動流動性應變計畫、削減非核心資本支出並提高避險覆蓋率。
美元指數估下半年偏強震盪
北富銀金融交易處資深協理張培忠針對全球金融市場利匯率進行分析。他表示，下半年利匯率市場仍將受通膨、央行政策與地緣變數牽動。美元方面，美國就業、PMI 與零售銷售數據仍具韌性，PCE 高於聯準會目標，加上 AI 基建投資與美股企業財報表現吸引資金流入美元資產，預估美元指數於 99～102 間偏強震盪。
張培忠分析，歐元則受到能源價格推升通膨與經濟下行風險影響，兑一美元的匯率區間看 1.12～1.17；日圓仍面臨金融帳流出、利差套利交易與財政壓力等結構性因素，區間看 155～170；人民幣則在出口改善與內需偏弱並存下，由政策維持穩匯與防資本外流，區間看 6.6～6.85。
企業避險工具趨向多元
北富銀金融行銷處副總經理蘇怡君指出，全球外匯與衍生性商品交易量持續成長，去年全球外匯市場均日成交量達 9.6 兆美元，三年成長 28％，美元仍主導 89.2％的交易，新興市場貨幣占比亦逐步提升。在匯率與利率高波動環境下，企業避險已從選擇性調整轉為必要配置，傳統避險工具難以滿足精細化需求，短天期、客製化工具、結構型商品及衍生商品運用也逐漸增加。
蘇怡君指出，在震盪的金融市場趨勢中，北富銀團隊持續積極透過即時報價、客製化方案、跨境合作及融資、投資工具，協助企業進行更穩健、高效的資金運用；企業資金運用不再只依賴存款，而是逐步納入債券、結構型商品等多元金融商品組合。