退休不一定要靠高股息！高股息ETF vs 股債五五 6年竟差457萬？
退休族想要穩定現金流，又不希望資產成長停滯，該怎麼做？本文以台股為例，比較高股息ETF與股債搭配策略，說明不同配置在現金流穩定度與長期資產成長上的差異。
很多人會有這樣的疑慮：「Jet，我知道投資要看長期成長，但我快退休了，想要有固定現金流，有辦法靠指數化投資的方式，做到既能長期成長，又能有現金流嗎？」
所以，我們這個月就來探討看看，有沒有辦法靠台股市場做到。我們要先建立一個觀念，打造退休組合除了要有現金流外，更重要的是能長期增長，因為我們很有可能要靠這個投資組合，維持長達30年的退休生活所需，該如何在配息完全不投入的狀態下，讓報酬依然有一定的成長，相當關鍵。
過去5年台股加權股價指數（不含息）的漲幅約為132%，要能跟上這個漲幅的好選擇大概就是0050（元大台灣50）。其中，0050在這段期間的不含息漲幅達157.26%。
但除了資產要能持續增長，退休所需的現金流也很重要，如果真的很不想賣股票，那就得用配息來支付生活所需。在這裡有個重點要提醒大家，高股息ETF的配息來源是股息，萬一經濟不好導致許多公司獲利下降，股息也就會縮水，所以這種現金流來源難以維持穩定。
如果很堅持不自己變現提領、一定要靠配息，我會建議改為採用「債券」這類產品。因為債券ETF的配息相比高股息更加穩定，不太會因為經濟下行就讓配息大幅減少。
0050＋00725B 股債五五配
假設我們以0050搭配00725B（國泰投資級公司債ETF），配置比例各一半，用投資額台幣1,000萬元計算，於2020年1月2日以開盤價買進，500萬元買0050，可以買到51,519股；其餘的500萬元買00725B，可以買到109,793股。
0050去（2025）年每股配息為3.06元，藉此推算，上述投資法約可領到157,648元；而00725B去年每股共發2.398元，約可領到263,283元，合計今年可以領到420,931元的配息，再用這個數字去除以12個月，2026年每個月大約有35,077元的現金流。看起來不多，但支應一個退休族的基本生活費沒有問題。
只存高股息ETF 資本利得恐大大落後
那對比高股息ETF呢？以0056（元大高股息）來看，若在2020年1月2日開盤用1,000萬元買進，可以買到344,827股。以0056去年股息3.872元估算，總共可以領到1,335,170元，用這個數字除以12個月，等於2026年每個月約可領到111,264元。
看起來0056好像大勝，每個月多了76,187元可以花，但其實這是要付出代價的。以2個投資組合來看，從2020年到2025年12月15日為止，股債各半的組合在股息沒有再投入、也不做再平衡的條件下，1,000萬元的本金會變成價值16,740,876元的投資組合。而0056呢？在同樣條件下，1,000萬元會變成價值12,471,640元的高股息ETF。
由此可知，當你這6年把高股息所配發的股息都花掉，光是投資組合帶來的資本利得，就會讓0056落後股債各半組合達4,569,236元這麼多。
而且光是這6年就有這麼大的差距，那如果時間拉更長呢？別忘了這些年台股的報酬都不錯，要是等未來台股的配息沒有那麼好，0056落後的幅度可能會更擴大。
從上述比較可以發現一件事，配息現金流適合拿來支應退休後的基本生活開銷；至於大筆支出（出國旅遊），可以自己賣股變現就好，不需要為了每季都能看到一大筆錢落袋才放心，這樣只會失去複利效益。
那有沒有可能調整成配息更多呢？一定可以，但也相對會壓縮具有成長性的股票類ETF占比。當你追求較為穩定的固定收益而放棄成長性，所要承擔的風險就是資產在長期低報酬狀況下，很有可能導致你未來錢不夠花。
這也是為什麼我在這個試算中，刻意將0050維持在50%，因為當未來0050持續成長的時候，配息就會不斷增加。就算沒有增加配息，光是潛在的未實現資本利得，也一定能讓你在債券ETF配息不夠花時拿來變現補足。
（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2026年1月號
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