世界先進法說會 法人預估Q3回溫 訂單能見度3個月

財經中心/綜合報導

世界先進昨天召開法說會，預計3Q25晶圓出貨量季增7-9%，略優於預期，主因PMIC需求回溫且市佔率提升，反映客戶中國+1趨勢顯現，公司近年已逐步降低DDIC比重，中長期看法正向，惟須留意後續工控與消費性需求延續性。

晶圓代工廠世界先進（5347）昨天公布第二季財報，合併營收116.99億元，季減2.1%；稅後淨利20.43億元，每股稅後盈餘1.11元。受到產品組合變化及匯率不利影響，單季毛利率下滑至28%，較上季減少2.1個百分點，產能利用率為73%，整體表現略低於市場預期。

世界先進2025年第二季合併營收116.99億元，季減2.1％、年增5.73％，創同期次高，歸屬母公司稅後純益20.43億元，季減15.36％、年增13.6％，每股稅後純益約1.11元。

2Q25 營收117億元(QoQ-2.1% , YoY+5.7%)，營收季減主因為匯率抵銷，美元營收季增1%，符合1Q25的營運展望。 展望3Q25，晶圓出貨量+7%~9%, ASP 1~3%, GM 25~27%。3Q晶圓出貨量和ASP皆為提升，隱含公司預期需求和UTR將季對季成長，預期下半年將溫和成長。另外 PMIC的毛利率表現較佳，主要是因為有獲得市佔率，主要是來自1) 客戶out of China的策略造成的，因而讓公司增加了不少市占率；2) 公司推出新款分離式元件，成功讓客戶應用於毛利率較高的產品，如Auto和工業，也有獲得新的市佔率；3) 工業用需求的回溫，也讓公司毛利率有所提升。法說會後，世界先進股價目前小跌。

世界先進總經理尉濟時指出，第二季受主力產品DDIC（驅動IC）晶圓出貨量下滑影響，整體營運壓力增加，不過通訊、工控與車用等應用的需求有所回溫，帶動出貨動能維持溫和成長。整體晶圓出貨量季增約3%，產品平均銷售單價（ASP）則季增1%。但因新台幣升值與高價產品比重下滑影響毛利率表現，營業利益率也由上季的24.1%下降至22.1%。

世界先進表示， 2Q25 毛利率28%(QoQ-2.1ppts , YoY+2ppts)，受惠於產能利用率提升和較佳的產品組合，被不利的匯率和較少的一次LTA收入所抵消。不過 營業淨利 16.2%，營業淨利19.97億元(QoQ-15.3% , YoY+10.0%)，營業費用率11.8%。歸屬母公司淨利2.04億元(QoQ-16.4% , YoY+11.9%)，EPS 1.10元(QoQ-15.4% , YoY+0.9%)。 2Q25 晶圓出貨片數627K (QoQ+3% , YoY+12%), ASP QoQ+1%。 產品組合：0.5um/0.35um/0.25um/<0.18um, 14%/12%/12%/62%，客戶對0.5um的需求較爲強勁，使其佔比提升至14%，0.5um/0.25um的需求則是持平至小幅下降。LDDIC/M&SDDIC/PMIC, 18%/6%/72%，DDIC整體需求放緩，PMIC維持溫和成長。

展望未來3Q25，晶圓出貨量+7%~9%, ASP 1~3%, GM 25~27%，FX 美元兌台幣 28.7。3Q晶圓出貨量和ASP皆為提升，隱含公司預期需求和UTR將季對季成長；毛利率的下降主要來自台幣兌美金的匯率影響，1%的匯率將影響毛利率4~5%，加上第三季將增加更多新廠的折舊成本。目前 訂單能見度3個月，2Q25 UTR 73%，3Q25 guidance+7% to around 80%, 預計3Q25的0.18um製程需求與營收佔比將增加。不過 2Q25折舊20億9000萬新台幣，預計3Q將季增5%至22億元，2025全年86億元，與2024年持平。
資本支出計劃維持不變，2025 全年NTD 600-700億元，90%用於建廠10%用於例行維護。 展望2H25，預計將溫和成長，4Q的UTR預計將接近3Q表現，約80%。 DDIC的需求上半年因中國大陸的補貼政策和提前拉貨，我們預計下半年客戶還是會維持保守。 2026年資本支出，預計會較高，主因2027年就會有顯著的12吋的進展，可能會有更多設備需求。

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