009816 為何爆紅？不配息 ETF 完整解析，和 0050 差在哪？

對不少投資人來說，ETF 是打造被動收入的重要工具。投信投顧公會《2024 年臺灣民眾共同基金投資行為調查》指出，60% 的人買 ETF，是為了追求穩定配息。

然而，近期一檔表明「不配息」的 ETF 卻快速吸引資金。今年 2 月初上市的凱基台灣 TOP 50 ETF（009816），短短一個月，資產規模衝上 655 億元，年初至今日均成交值達 534 億元。

當多數人習慣透過 ETF 領取股息時，這檔完全不配息的產品為何具有吸引力？

「不配息」ETF 009816 有何魅力？發揮複利效應，還能節稅

009816 屬於市值型 ETF，會從台灣上市股票中，選取市值前 50 檔個股為成分股。同時，它是第一個不配息的台股 ETF。不配息，代表股利不會分配給投資人，而是自動再投入，發揮複利效應。

這樣的好處，在於投資人不需要自行操作，將股利再投入 ETF，藉此省去交易手續費與買賣價差成本。另一方面，因為沒有發放股息，所以不會產生「股利所得」，投資人就不用繳股利所得稅。

國外也有類似的 ETF。舉例來說，在愛爾蘭註冊、倫敦交易所上市的 CSPX，追蹤 S&P 500 指數，屬於累積型 ETF，它同樣不會定期配息給投資人，而是將股利再投入，有助於資本增值、節稅。

同為「被動式市值型」ETF：009816 和 0050 差在哪裡？

009816 和同樣鎖定台股大型權值股的 0050，皆聚焦台灣市值前 50 大龍頭企業，成分股重疊度超過 90%，讓一些投資人視 009816 為「不配息版 0050」。那麼兩者除了配息與否，有什麼差異？

第一個差異，是選股方式，0050 直接選取臺灣上市公司中，市值最大的前 50 家公司作為成分股。009816 則是設有篩選機制，公司近 4 季稅後純益總和需要大於 0，篩選後，再根據市值排序，選取前 50 檔。

第二個差異，則是權重的配置。0050 採市值加權，成分股權重隨著市值變動；009816 則依自由流通市值作為計算標準，個別成分股權重不能超過 30%，而且前五大成分股權重合計不得超過 65%。

但如果某檔股票在大盤本來就超過 30%，那它被允許的上限會提高。超出部分，依規則分配至其他成分股。藉此避免因為硬性的上限，讓指數偏離市場太多，同時可以降低過度集中風險。因此，台積電在 0050 的權重是 64.53％，在 009816 的權重為 43.48 %。

0050 與 009816 差異比較

名稱 0050 009816 上市時間 2003 年 2026 年 追蹤指數 台灣 50 指數 特選台灣 TOP 50 指數 成分股篩選 主要看市值，挑選出前 50 大公司。 公司近4季稅後純益總和需要大於 0，篩選後，再根據市值排序前 50 大。 權重計算 採市值加權，成份股較為集中，台積電占 64.53％。 會調整權重，因此台積電占43.48%。 收益分配 有配息，一年約配 2 次，近 5 年平均現金殖利率 3.64%。 不配息，股利留在裡面「利滾利」。 費用率 0.111%（經理費約 0.0860%、保管費 0.025%）。 0.097%（經理費 0.07％、保管費 0.027%）。

009816 適合哪種投資人？

009816 著重長期複利效果、降低單一公司集中度的設計，費用率也較低，因此對部分長期投資者具有吸引力。不過，由於它不會配息，所以對於需要有穩定現金流的退休族群來說，可能較不適合。此外，009816 上市時間短，績效表現是否勝過其他產品，仍有待市場時間驗證。

※投資人投資前應審慎評估市場波動與各項投資風險，並詳閱公開說明書，根據自身的投資目標與風險承受度選擇最適合的產品。

核稿編輯：王宥筑

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