「三商人壽像睡美人，一個吻就喚醒！」13天談成合併，玉山金為何快手搶親？

「三商人壽就像睡美人，只差王子一個吻就能喚醒，我相信三商壽只要有資本的注入，就能長成一位健康的美人。」玉山金控董事長黃男州生動比喻。

近期金融圈最關注的併購案，玉山金併購三商壽，終於在5日拍板定案。玉山金控及三商美邦人壽雙方宣布在5日董事會通過合意併購案，而當日晚間舉行的聯合記者會，除了董事長黃男州主持，高齡91歲的三商美邦人壽董事長、三商投控創辦元老翁肇喜也親自出席。

玉山金併購三商壽，躍升為第5大上市金控

據雙方指出，此交易將全數以股份轉換方式進行，玉山金擬以每0.2486股換發1股三商壽股票，發行新股給三商壽全體股東並取得三商壽全部股權。若以玉山金過去兩個月的收盤價32.99元來算，相當於每股約8.2元，與外界日前傳出的每股8元以上的價碼相符，因此整樁聯姻規模上看483億元左右。當然實際價碼，還是要看合併案正式通過後的合併基準日為主。

據玉山金指出，該合併案預計將於2026年1月23日召開股東臨時會上決議通過後，且經主管機關審議核可後，才會有正式的合併基準日。

該併購完成後，玉山金資產規模將突破新台幣5.8兆元，躍升為第5大上市金控公司，且完整保險事業版圖，成為橫跨銀行、保險、證券三大業務的金控集團。

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今年7月玉山金才砸27億收購保德信投信91.2％股權，如今快馬加鞭，出手合併三商壽全部股份，且從10月23日玉山金首次開出收購要約後，雙方僅用13天就談成合併案，讓外界不禁好奇玉山金為何決心快手搶親？

黃男州強調，保險業務這塊版圖，一直在玉山的藍圖上，而此次人壽業務的加入正是壯大金控版圖的重要里程。「今年收購保德信後，我們有了證券、投信，現在有了保險，如果三者能跟銀行整合，一定會產生更大的力量。」

13天快手搶親！玉山為何在年底前完成併購案？

至於為何要在今年底前出手，黃南州解釋是因為先前保險業在許多經營與財會制度上，還沒有跟世界接軌，但明年台灣壽險業將接軌國際會計準則IFRS 17以及國際通用的新一代清償能力制度（TW-ICS）「我們可以確定未來保險業經營更穩健。」

此外，黃男州也提到兩個決定出手的環境利多，首先是近期金管會推動的匯率變動準備金，黃男州解釋過去保險業的損益容易受匯率跟利率波動而影響，但有了匯率變動準備金，一定程度上能替人壽保險提供避險，再者隨著各國央行降息、利率下調也有助於整體保險業營造更好環境。

至於股民們最關心的，由於三商壽連續7期資本適足率未達標，未來為注資三商壽，是否會損及玉山金每年穩定發放的現金股利政策。黃男州指出，玉山金已連續兩年配發1.2元現金股利，而今年前10個月獲利293億元，較去年同期成長31%，「代表玉山金獲利能力持續提升，未來仍會以穩定發放現金股利為主要政策。」

黃男州指出，由於新制接軌有長達15年的過渡期，在資金面應有健全的時間能讓玉山金以每年穩定的獲利，逐步補上三商壽原有的資金缺口，而他也解釋，之所以採百分之百換股進行合併，就是為了讓玉山金與三商壽的股東可共同分享合併後的經營成果。據雙方計算，該合併案交易完成後，三商壽全體約9.1萬名本國與外資股東將持有約8.31%的玉山金股權。

黃男州強調，「玉山往後還是會以銀行為核心當作經營方針，但未來除了壯大金控本身，也要壯大各金控旗下子公司，才能成為世界級的玉山。」

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