奢侈品財富版圖重新洗牌，愛馬仕Hermès家族超車LVMH的Arnault家族，法國最有錢家族換人了？
法國奢侈品王朝近日迎來權力易位：歷史悠久的 Hermès 家族首度超越 LVMH 集團掌門人 Bernard Arnault 家族，榮登法國富豪榜榜首，終結了後者長達八年的霸主地位。據法國財經雜誌《Challenges》最新公佈的數據，Hermès 創始人 Thierry Hermès 的近百位後裔合計擁有約 1634 億歐元資產，較去年成長 5%，成為新的財富標竿；相較之下，Bernard Arnault 家族財富縮減至約 1167 億歐元，暴跌近 38%，創下 2020 年以來最低水平，並被擠落榜首。這場豪門座次的易主在法國引發熱議。儘管過去一年奢侈品產業陷入低迷，富豪榜頂端仍為奢侈品巨擘所壟斷，前三名清一色來自奢華時尚界，前十亦有半數屬於高端品牌帝國，足見奢侈品在法國財富版圖中地位之重。
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家族權力版圖轉移：解密Arnault家族與Hermès家族財富消長之謎
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自 2017 年以來，以 LVMH 成為奢侈帝國代名詞的 Bernard Arnault，憑藉集團橫跨時尚、美酒、精品、美妝等多元布局，Arnault 家族的財富曾隨 LVMH 股價扶搖直上，2023 年他一度以逾 2000 億美元身價榮登全球首富，同時也連續多年坐穩法國首富。然而，2025 年的最新排行卻顯示出戲劇化的變化，Hermès 家族財富飆漲至 1,634 億歐元，同比增長 5%，成為挑戰史上首度登基；而 Arnault 家族財富卻因股價下跌重挫 38％，縮減至約 1,167 億歐元，跌至 2017 年以來的新低。
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此轉變不僅是金融數字的變動，更象徵著奢侈品江湖格局的轉向。Brandwatch 指出：「Hermès 是唯一本質上能免疫奢侈品危機的品牌」，用「沉穩中見力量」的姿態逆勢而行。
定價權的魔法：Hermès如何逆向操作
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「定價權」（pricing power），是此次 Hermès 崛起的核心祕密。不同於依賴折扣或行銷拉高銷量的奢侈品牌，品牌積極維持商品稀缺性、掌控產能，使得品牌即使持續上調價格，也絲毫不減誘力。官方指出，儘管整體高端市場略有疲軟，Hermès 卻靠著其絕對競爭優勢，在 2024 年營收仍繳出 13% 的增幅，市場估值一度飆升至 2,450 億歐元，攀抵法國股票市場前列。
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這股定價優勢，讓品牌的毛利結構厚實，回應速度快，並穩定了股東回報。2024 年 Hermès 不僅派發經濟紅利，還向員工發放年度獎金；家族繳納的股息總額更破紀錄，達到 55 億美元。這種從內而外的整體良性體質，不但鞏固了品牌深層價值，也穩住了股價與家族財富。
Arnault 的金融寒流與愛馬仕的暖春：誰能抵禦市場風暴？
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與 Hermès 逆境成長的對照是 LVMH 輕微滑落的曲線。Arnault 家族持股的 LVMH 在 2024–2025 年間遭遇中國市場需求趨緩、加上地緣政治陰霾籠罩投資環境、歐美通膨與利率走揚等多重變數干擾，營導致 LVMH 增長勢頭明顯放緩，財報甚至出現約 2% 的下滑，股價跟著走軟，致使 Arnault 家族財富貶損近四成，從前一年的 1,900 億歐元降至 1,167 億歐元。
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即便如此，Arnault 個人仍是全球首富之一，但在法國境內的家族版圖上，首富頭銜已改寫。然而，這並不代表 LVMH 弱化，而是一時的市場風向轉換、品牌定位差異所致。LVMH 的多品牌戰略，擁有 Dior、FENDI、CELINE 等巨型子品牌，整體產業鏈仍穩固；只是相比之下，專注於極致工藝與限量策略的 Hermès 具有抵禦市場波瀾的能力。
昔日險遭吞併，重溫那場史詩級的股權保衛戰
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談論起這場排名更迭，許多人仍記得，在 2010 年前後，LVMH 集團透過多家子公司，悄悄地收購了Hermès 4.9%的股份 。這個數字經過精心計算，因為根據當時法國的證券法規，只有當持股超過 5% 時才需要向市場公開揭露 。因此，LVMH 的初步行動完全在雷達之下，未引起 Hermès 家族的任何警覺。
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隨後 LVMH 集團又以「現金結算股權交換」（cash-settled equity swaps）這種複雜的衍生性金融工具，在不實際持有股票的情況下，秘密累積了大量 Hermès 的經濟權益，成功規避了超過 5% 持股需強制申報的規定。2010年10月，LVMH突然將這些合約轉換為實際股票，一舉揭露其已持有 Hermès 17.1% 的股份（後續增至 23.2%）震驚了整個時尚界 。
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最終在 Hermès 家族空前的團結下被擊退，超過 50 位家族成員迅速成立名為 H51 的控股公司，將超過 50% 的股份鎖定 20 年，築起了一道堅不可摧的家族堡壘，用於捍衛品牌的獨立性 。如今，品牌不僅成功捍衛了獨立，更在財富上超越了昔日的「對手」。
Hermès的下一步，進軍「高級訂製」
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如今，站在財富之巔的 Hermès，並未停下腳步。它正將目光投向一個更為極致的領域：高級訂製（Haute Couture），並計劃在 2026 或 2027 年推出首個系列 。這一步棋，不是為了追逐收入，而是為了將品牌的工藝傳奇推向藝術的頂峰，進一步鞏固其在奢侈品金字塔尖的絕對地位
CHANEL 與其他豪門：緩中調整
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在這場奢華富豪之爭中，CHANEL 所有者 Wertheimer 家族仍維持第三名，身價約 950 億歐元；L’Oréal 的 Bettencourt Meyers 家族為第四，約 740 億歐元；Kering 的 Pinault 家族則排入第九名。可見，雖整體奢侈市場波動，但頂級品牌仍牢牢把持高端客層與尊榮印記。
奢華版圖再塑與未來動態
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Hermès 家族首次登頂，靠著「稀缺、獨特、安全、投資回報」這些細節切面，累積起能夠抵禦危機的牆壘。而在品牌語言中，用每一條絲巾、每一只 Birkin，穩穩築起通往頂峰的階梯。在一個充滿不確定性的時代，財富的競爭也許每年都有新贏家，這些風格鮮明的奢侈品家族與集團們，正以各自的方式書寫「何為奢侈」的新定義。
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Text：POPLADY Editorial
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