諾和諾德放棄收購Metsera　投資人鬆口氣、股價反彈2.6%

丹麥製藥巨頭諾和諾德Novo Nordisk(NOVO-B.CO)股價在2025年11月10日歐洲盤中上漲約2.6%，主要因公司宣布退出對美國生技公司Metsera的收購競標，引發投資人鬆口氣的反應。法人分析認為，市場普遍認為該筆交易結構過於複雜，放棄競標有助於公司重新聚焦主業。

根據公開資訊，Pfizer(PFE-US)於2025年11月7日（美東時間）宣布成功以100億美元收購Metsera，擊敗了在10月底提出未經邀請收購案的Novo Nordisk。Metsera在聲明中指出，考量美國聯邦貿易委員會(FTC)提出的反壟斷疑慮，最終拒絕了Novo的提案。Novo隨後於11月8日確認退出競標。

法人分析師指出，雖然Metsera在肥胖治療藥物開發上具吸引力，但該交易的非典型結構及監管風險引發市場爭議。根據先前計畫，Novo擬以數十億美元現金取得Metsera一半的非投票股權，待監管批准後再獲得完全控制權。分析師認為這種架構「過於複雜」，且已成為投資人分心的來源。

投資機構Union Investment的投資組合經理Markus Manns受訪指出，Novo在此次敵意收購過程中「損及聲譽」，未來應更謹慎運用現金並加強風險控管。

目前市場焦點轉向公司本週五（2025年11月14日）即將召開的臨時股東會。控股股東Novo Nordisk Foundation持有公司77%的表決權，計畫推舉基金會主席Lars Rebien Sorensen兼任公司董事會主席，引發部分投資人對公司治理的疑慮。

挪威主權財富基金Norges Bank Investment Management（NBIM），持有Novo約1.79%股權、截至2025年6月30日市值約55.4億美元，已宣布將在表決時棄權，理由是對治理結構存疑。

現任董事長Helge Lund及6位獨立董事將於會後辭任，外界認為此舉反映基金會與董事會對公司策略節奏的歧見。法人警告，基金會若進一步強化控制，恐使公司治理穩定性下降，並影響市場信心。

自2024年6月以來，Novo股價已下跌超過70%，目前接近自2021年中期以來低點。公司今年已四度下修全年財測，主因是與Eli Lilly(LLY-US)在減重藥市場的競爭加劇。