年化報酬率是什麼？你能接受長達6年的虧損嗎？3種版本算給你看

許多人會把年化報酬率誤當作每年的平均投資報酬率，甚至是每年預期可以獲得的穩定投資報酬率，這些都是錯誤的投資期待。

何謂年化報酬率呢？年化報酬率其實就是以年為單位的複利回算，這段期間的總報酬，相當於如同每年定存固定利率，並將利息再投入之後的複利報酬。

譬如一筆100萬的投資，10年後變成130萬，總報酬率就是30%，每年平均報酬率是3%，然而換算成年化報酬率即為2.66%。

年化報酬率只代表某段期間的總報酬，相當於每年固定利率的複利報酬，不管這段期間的報酬是如何變化。

我們以圖為例：

以10年的時間將資產從10萬元變成18萬元，總報酬率為80%，平均年報酬率是8%，年化報酬率是6.05%。起始金額是10萬元，最終金額是18萬元，我用3種版本列出這10年間可能的資產變化。

我們看績效1，每年的資產都是增長的，每年幾乎都是6%至8%的報酬率，只有一年比較差只有1%，另有一年比較好是12%，這樣穩定的資產成長帶來10年80%的資產報酬。

而績效2是比較不幸的版本，開始投資後就碰到下跌，有兩年有2位數的虧損，中間穿插2%、3%的正報酬，連續6年的資產都比原始本金低。一直到第7年開始每年都有20%以上的獲利，才將投資資金從10萬元以下的虧損，用4年的時間成長到18萬元。

績效3是高波動版本，幾乎每一年的報酬率都是兩位數以上，虧損的時候有20%至30%的跌幅，獲利的時候也有30%至40%的獲利，每年的資產變化幅度很大，到第10年的時候資產也來到18萬元，但這中間的過程相當刺激。

以上3種版本都是年化報酬率6.05%的結果，你認為你能夠承受哪一種版本呢？穩定成長的、熬很久後快速上漲的、還是每年都有大幅度漲跌波動的呢？

第一種版本看起來比較穩定，但也不代表未來10年就一定會以這樣的方式前進，第二種版本雖然後面大漲了幾年，但也有可能未來幾年又會碰到連續多年的大跌，第三種版本每年都大漲大跌，也不知道你需要用錢的時候會碰到大漲還是大跌那一年。

年化報酬率都是一段限定期間的報酬統計，同樣的投資或資產配置方式，在不同期間統計出來的年化報酬率都不一樣，所代表的意義也不同。

許多人會習慣性的把年化報酬率直接當作每年平均報酬率來看，預期未來每年的報酬率大概就是這個數字左右（版本1），沒想到另外兩個版本也是會得到同樣的年化報酬率。

你覺得你可以撐過版本2長達6年的帳上虧損嗎？你覺得你可以承受每年20%至40%的漲跌幅嗎？這些跟你所期待的年化報酬率6.05%是一樣的嗎？

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作者簡介_雨果的投資理財生活觀

雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。

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