新創財務三部曲：勤業眾信專家解析「募資」、「稅務」到「上市」的關鍵佈局

近期采風智匯與艾斯創生醫兩家新創，分別完成新台幣1.25億元的Pre-A輪和250萬美元的Seed+募資，而且各自在日本和美國市場做出了成績。

「做（5年財報預估）這件事…來來回回改了大概2個月，包含很多時候是做到晚上11、12點。」采風智匯產品副總陳柏宇苦笑，「因為我們從種子輪直接跳到A輪等級的投資人，在沒有財務專業背景的情況下，只能自己埋頭苦幹。」

這句話揭示了風光募資背後，創業家其實必須面臨諸多財會的管理。創業小聚第177場，除了采風智匯與艾斯創生醫分享經歷過的痛點，勤業眾信聯合會計師事務所的三位專家，則從價值評估、稅務規劃到資本市場路徑選擇，提供系統性的見解與建議。

洞悉投資人視角，以「終」為始規劃財務藍圖

勤業眾信策略、風險與交易服務資深執行副總經理李紹平指出，投資人評估新創時，看的不是過去是否虧損，而是未來的現金流潛力與出場時機。他強調，新創公司的歷史財報往往充滿赤字，這並非問題核心。關鍵在於，創辦人能否清晰描繪出公司的成長曲線，並合理預估何時能達到損益兩平、開始穩定獲利。

這點在采風智匯產品副總陳柏宇的分享中得到深刻體現。

他提到，公司在種子輪後直接面對A輪等級的投資人，被要求提供「5年財報預估」，這項挑戰讓他們團隊耗費了2個月時間反覆修改。陳柏宇坦言，這個過程極其艱辛，但最終也讓團隊更深入地審視自身的商業模式與策略，「讓你跟投資人更了解你自己，這個大餅是不是唬爛還是真的。」透過專業財務長的協助，他們不僅完成了預估，更從中調整了營運細節，讓大餅變得「更可靠」，也讓投資人看見公司達成目標的可行性。

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李紹平也提醒，創辦人應以「以終為始」的思維來規劃，無論目標是IPO、被併購，或是永續經營，都將直接影響當下的財務決策與架構設計。

建立稅務風險意識，「錢的移動」是關鍵警訊

隨著新創走向國際，跨境金流與海外公司設立變得普遍，稅務問題也隨之浮現，成為許多創辦人意想不到的挑戰。

「涉及錢的移動，就會有稅務風險。」勤業眾信稅務服務資深會計師徐有德以此作為核心概念，提醒所有創業者。他指出，許多新創在簽訂跨國合約、支付海外薪資或調整股權架構時，才驚覺稅務問題的存在。甚至有時「錢就算沒動，也可能有稅的問題」，例如在集團架構重組時，股東可能在沒有現金收入的情況下就需繳納高額稅款。

艾斯創生醫共同創辦人暨執行長黃毅熙便分享了他們進軍美國市場的經驗。

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由於目標市場與潛在併購方多在美國，團隊決定採用「美國控台灣」的控股架構，但因決策過程稍有延遲，錯過了最佳的募資時機。此外，他們也遭遇了如美國高昂的人事稅務成本、突如其來的關稅，以及匯率波動等未曾預期的財務衝擊，這些都直接影響了募資金額的規劃與公司的現金流。

徐有德建議，企業在進行海外投資佈局時，應評估目的地國是否與台灣簽有租稅協定，並根據自身狀況、成本效益，審慎決定是否需透過第三地公司進行投資，以尋求最適合的稅務架構。

上市之路並非一蹴可幾，提前3年佈局是基本功

進入資本市場是許多新創的夢想，但通往IPO的道路遠比想像中漫長且複雜。

勤業眾信新創事業服務團隊負責人陳薔旬建議，創業者在選擇掛牌地點時，應綜合考量三大因素：主要市場與客戶所在地、目標資本市場的產業屬性與規模，以及審查時間、成本和再融資的難易度。

陳薔旬特別指出，許多新創誤以為上市規劃僅需一年半載，但實際上，從公司內部帳務整理、建立內控制度，到符合財報查核標準，「至少需要準備3年的時間。」她點出新創公司常見的帳務問題，包括股東往來、無形資產的認列，以及營業收入應採「總額法」或「淨額法」的判斷。

其中，「股東往來」被視為大地雷，因其顯示公司財務未能獨立，無論是向股東借錢或借錢給股東，在IPO審查或向外部投資人募資時，都必須徹底清理。

從初期的價值定位與財務預測，到中期的跨國稅務規劃，再到長期的上市路徑選擇，財務思維應貫穿新創發展的每一個階段。透過專業顧問的協助，並借鑑先行者的經驗，創業者才能在通往成功的道路上，避開財務陷阱，穩健前行。

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