扭虧出路｜盒馬會員店月底全線結業 專注網購配送 或成扭虧出路？

據內媒報道，阿里巴巴（9988）旗下、全國最後一間「盒馬X會員店」將於本月底停業，意味曾經被視為盒馬「第二增長曲線」、對標山姆超市及Costco的會員店業態將全面關閉。知情人士透露，此舉為盒馬主動進行經營調整，以便聚焦網購配送主業。

上月底北京、蘇州及南京三間「盒馬X會員店」同步結業後，最後一間位於上海的分店亦將於8月31日關閉，意味誕生至今近5年的會員店將成為歷史。

官方指，此次關停是盒馬主動的策略調整，旨在聚焦核心業態－盒馬鮮生（定位中高端生鮮超市）和盒馬NB（Neighbor Business，社區硬折扣店），以優化資源投入。去年接替侯毅出任盒馬CEO的嚴筱磊表明首要任務就是盈利，2025財年盒馬首次實現全年獲利（GMV超750億元），驗證了策略調整的成效。

有內媒分析指「盒馬X會員店」全線結業的原因包括供應鏈問題、成本與報酬失衡以及會員黏性不足。2019年，有見Walmart旗下山姆中國及Costco在中國取得成功後，「盒馬X會員店」就在2020年正式開業，試圖學習兩間美資會員超市的模式。

不過，由於「盒馬X會員店」與盒馬鮮生共享供應鏈，導致商品同質化嚴重，自有品牌佔比雖超40%，但缺乏獨家稀缺商品，無法形成差異化競爭力。相較之下，山姆依托沃爾瑪全球採購體系，Costco憑藉垂直產業鏈整合，均具備更強的商品壁壘。

而會員店需重資產投入（單店面積超1.5萬平方公尺），回報週期長達8-10年。而盒馬在阿里收縮版圖背景下，極需快速獲利，無法承受長期虧損。

另外，「盒馬X會員店」高峰期會員數近300萬，年費收入約6億元，但用戶回購率低，社交平台更是常見吐槽其與盒馬鮮生「同款不同價」，削弱了會員權益價值。最終因投入大、盈利難度大及回報周期長，難免被放棄。

值得留意的是，盒馬關閉會員店的同時，加速佈局下沉市場（二、三線及以下城市市場）。其中盒馬鮮生去年以「每5天一家新店」的速度新增72家門市，其中三分之一進入長三角縣城（如義烏、德清），瞄準縣域消費升級紅利。盒馬NB則主打「天天低價、件件爆款」，聚焦社區一日三餐需求，已開近300家店。依托小面積門市（成本遠低於會員店）和自有品牌，試圖複製拼多多的下沉成功路徑。