陳鳳珠：雅魯藏布江水電工程對相關產業鏈貢獻長遠

內地上周啟動西藏自治區雅魯藏布江下游水電工程，工程主要採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，計劃建設5座梯級電站，料將成為全球最大的單體超級工程，總投資額約1.2萬億元人民幣，工程歷時或超過10年。

雅魯藏布江下游水電工程的總裝機容量預料將會達到6,000萬至8,000萬千瓦，年發電量或達到3,000億千瓦時，相當於3個三峽電站，可滿足3億人的年度用電需求，而工程電力以外送消納為主，以及供西藏本地自用。

雅魯藏布江為世界上海拔最高的河流，平均海拔超過4,000米，並穿越世上最長最陡峭的峽谷之一，同時擁有亞洲最豐富的未開發水資源。由於雅魯藏布江下游水電工程主體在西藏墨脫縣境內，因此被稱為「墨脫水電站」，早在內地的《十四五規劃》中，已明確提出實施雅魯藏布江下游水電開發重大工程，直到2024年底獲國家核准，今年3月獲發改委列入年度計劃，工程隨即展開。

預料墨脫水電站建成後可有效降低內地對化石燃料的依賴，且可推動周邊地區的太陽能及風能資源開發，進一步提升能源利用效率，為推動內地向能源綠色低碳轉型的重要工程。雅下水電工程體量大、周期長，投資規模或項目預計裝機規模均遠超三峽電站。

雅魯藏布江項目的工程料會拉動土方機械、裝載機、挖掘機、混凝土機械等設備需求，但高原環境對相關設備的耐寒性、抗紫外線能力及動力穩定性要求高，預期龍頭企業的產品將受惠。另外，估計會由領先的水電站建設工程承包商獲得訂單，而其他基礎設施公司或會參與輔助基礎設施如道路、隧道等建設。

因此，在建設階段，水泥和鋼鐵行業將會受惠，預料項目總水泥需求量逾2,000萬噸，距離西藏較近的水泥生產廠或擁有地理優勢。但由於整個水電工程項目建設歷時將超過10年，因此預期可長遠支持相關行業發展，惟短期對企業收入或不會有太大貢獻。

獨立股評人陳鳳珠

(本文作者為獨立股評人，作者本人並沒有持有上述股票)

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