東方日報B1：騰訊等大型港股望登陸深市

今年內地企業來港雙重上市的熱潮席捲香港新股市場，而港股上市的中企北上登陸深圳A股尋找更高估值之旅亦即將啟航。經中央本周拍板的深圳改革創新擴大開放意見，首度明確允許在港上市的粵港澳大灣區企業回歸深圳證券交易所掛牌，境外註冊的港股亦有望赴深圳發行上市存託憑證(CDR)破冰，料為中資科網股龍頭騰訊控股(00700)等港股，打開登陸深圳股市實現「回A」上市的新通道。目前尚未在A股上市的相關港股總市值據報高達16萬億港元，外界預期新規勢大力提振A股，尤其是支持深圳發展長期、耐心資本。

過往深圳股市迎來「先H後A」的個案較上海股市少，如中金公司(03908)、中芯國際(00981)等均選址滬市實現「H+A」上市。適逢今年是深圳經濟特區成立45周年，也是實施深圳綜合改革試點的5周年，中央決定更好地發揮深圳在全國一盤棋中的輻射帶動作，提出深圳綜合改革試點實際方案的升級版。國家發改委副主任李春臨周四指，支持符合條件的香港聯交所上市公司，在深圳證券交易所發行CDR；允許符合條件在港上市，且在境內註冊的粵港澳大灣區企業在深交所上市。

據內媒以公司註冊地所在省市的統計，共250家港股上市企業註冊地位於粵港澳大灣區，當中有30家企業已在A股上市，還有220家尚未在A股上市，且不乏市值千億的龍頭企業在列；以公司辦公地統計，則約1,712家港股企業在粵港澳大灣區，值得留意是，有多家企業也採用紅籌架構。紅籌企業是指一批在境外註冊，但主要經營活動在內地的公司，一旦重磅紅籌企業回流深圳A股市場，料可大幅提振A股市場估值。

事實上，諸如「QQ」騰訊，在內地無人不曉的科網企業品牌，註冊地雖在境外，但總部設於深圳，本來就是一家不折不扣的深圳企業，若未來能回深圳股市掛牌，料內地資本能給予更高的估值，也變相推動騰訊港股更好地反映資產價值。

官媒引述分析指，政策鼓勵優質公司回歸深圳A股，可能加劇港股市場流動性分層，隨着南向資金加速流入，港股通交易活躍度持續上升，有望對交投弱、低估值藍籌形成資金托底效應，加快港股市場估值修復進程。而A股市場有望通過H股回歸深交所上市實現結構性擴容，同時推動A股市場估值體系與國際定價邏輯深度接軌，促進估值溢價向理性區間回歸。港深兩地雙重上市機制落地，亦將直接催化券商業務。

由於本港新股強勢復甦，帶動近期港股交投氣氛暢旺，令反映AH股價差的恒生滬深港通AH股溢價指數，曾失守127水平，周四更一度低見126.92，創近5年新低，以年初至今計，足足回落逾一成之多，意味A股相對H股的溢價大幅收窄。連深圳創業板「寧王」寧德時代(03750)，亦罕見出現其A股較H股折讓的「倒掛」現象。

不過，據以往數據觀察，當AH股溢價指數縮至三成時，差距通常會再度擴大。不少內地券商認為，從具體個股來看，A股相對H股存在溢價仍是普遍現象，逾40家AH股的溢價率均超過100%，更重要是，當前H股相較A股的折讓收窄，或表明國際投資者對中國資產的信心逐步增強。

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/