鄧聲興：香港拓展虛擬資產具先驅優勢

繼美國上月通過的《GENIUS法案》後，香港《穩定幣條例》也在5月30日刊憲成爲正式法例，並將於8月1日正式生效，令香港成爲全球首個針對法幣挂鈎穩定幣(FRS)建立全面的專項監管體系的司法管轄區，香港財經事務及庫務局也公布未來都即將發表第二份發展虛擬資產政策宣言，以探討相關領域的創新結合及鼓勵本地和國際企業在相關領域的創新和應用。總體顯示穩定幣的監管框架正在日益完善，全球數字資產生態系統格局或正在重塑，並爲資本市場多了一些玩法。

此外，近日穩定幣「第一股」Circle於紐交所上市，首日收漲逾168%。連同近期的監管條例出臺等，相關概念如有份投資香港數字銀行ZA Bank的眾安在綫(06060)、投資了Circle的華興資本(01911)及前瞻性布局許多數字資產業務的聯易融科技(09959)等都一度漲勢不錯。都顯示公開市場投資者對加密貨幣，尤其是穩定幣的濃厚興趣，料未來相關領域都有更多發展空間。

同時，現實世界資產代幣化的趨勢也更加清晰，顛覆以往金融資產的價格、載體、交易模式和時間的限製等，對市場結構、機構行爲和金融創新産生深遠影響，也向監管提出了新的要求和挑戰。

穩定幣主要通過與法定貨幣、大宗商品或其他穩定資產挂鈎，對比傳統加密資產價格波動性較高，穩定幣具有保持與其他資產或資產組合穩定價值的特性，故爲傳統加密貨幣的波動性和法定貨幣的穩定性之間提供橋樑。

現時香港作為全球最大離岸人民幣樞紐和外資進入中國的首要且唯一的通道，不僅是能够便利全球投資者布局中國資產的獨特市場，也是中國向全球互聯互通的超級聯係人，國際樞紐地位亦日益加深。今年年初中國資產重估行情時，香港亦已初見國際資金階段性回流，香港市場的優勢正在持續加強。

而隨着香港穩定幣立法，一方面將有助行業洗牌加速、提升市場信心、保護投資者及促進合規化進程提速。另一方面，穩定幣具有即時到帳、低摩擦成本的特性，香港金管局已在「數碼港元+」中探索代幣化存款與穩定幣的協同，故也將有益跨境支付效率提升及深化金融互聯互通。同時，也是意味著香港的Web3基建升級，合規生態成型，或吸引全球Web3項目以香港爲跳板進入亞洲市場。

相信憑藉獨特的優勢、首創性的穩定幣條例、潛在政策支持，香港都將在相關市場的發展錄得先驅優勢，實現傳統金融服務優勢與虛擬資產領域的技術創新更好的協同配合，爲香港資本市場帶來更多發展，並令香港的戰略意義和優勢持續提升。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興(作者為註冊持牌人士，未持有上述股份)

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