หุ้นแบงก์ รอจังหวะปรับฐาน?

หุ้นวิชั่น - บล.เอเซียพลัส ระบุว่า วานนี้ ธ.พ. หลายแห่งประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ขึ้น XD พร้อมเพรียงกัน 10ก.ย. 68 (ยกเว้น SCB 2 ก.ย. 68) โดยส่วนใหญ่เป็นไปตามฝ่ายวิจัยคาด (KBANK 2 บาทต่อหุ้นสูงกว่าตลาดคาดเท่ากับปีก่อนที่ 1.5 บาท) ส่วน KKP จ่ายที่ 1.5 บาทต่อหุ้น สูงกว่าคาดการณ์ไว้เท่างวดเดียวกันปีก่อน (1.25 บาท) พร้อมซื้อหุ้นคืนจำนวน 16ล้านหุ้น ภายใต้วงเงิน 1 พันล้านบาท (เริ่ม 4ก.ย.68 - 2 มี.ค. 69)

สำหรับ TTB ปกติประกาศช้ากว่ากลุ่มฯ (งวดปีก่อนประกาศจ่าย 24 ก.ย. 67) โดยฝ่ายวิจัยคาดเงินปันผลต่อหุ้นที่ 0.065 บาท คิดเป็น Div yield ราว 3.4%

ภาพรวม Div yield งวด 1H68 อยู่ที่ 1.2% - 2.5% (ตารางหน้าถัดไป) น่าจะช่วยจำกัดDownside ต่อราคาหุ้น ไปจนถึงช่วยใกล้ XD (KKP ยังมีแรงพยุงต่อจากการซื้อหุ้นคืน)โดยบนราคาปิดวานนี้ในกลุ่มฯ ธ.พ. ใหญ่ SCB ให้ Div Yield มากกว่า ธ.พ. ใหญ่อื่นที่1.6% (2 บาทต่อหุ้น) ตามด้วย BBL ราว 1.3% (2 บาทต่อหุ้น) และ KBANK ที่ 1.2%(2 บาทต่อหุ้น) ในขณะที่ ธ.พ. ขนาดกลาง

อย่าง TISCO และ KKP ให้ Div yield สูงกว่าธ.พ. ใหญ่ ตามปกติ ที่ 2.0% - 2.5% (และได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลงช่วง 2H68)

แม้ภายหลังวัน XD และวงจรดอกเบี้ยขาลงที่จะกดดันรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิตั้งแต่2H68 - 2569 อาจทำให้ตลาดมองว่าราคาหุ้นในกลุ่มฯ ขาดปัจจัยขับเคลื่อนเมื่อเทียบกับ SET แต่ในมุมฝ่ายวิจัยคงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มฯ เท่าตลาด จาก Div yield ระดับ6% - 8% ต่อปี ประกอบกับโอกาสในการบริหารโครงสร้างเงินทุน ผ่านการซื้อหุ้นคืน(KTB, KBANK) ซึ่ง 17 มิ.ย. 68 ครม. อนุมัติร่างกฎกระทรวงฯ ปรับหลักเกณฑ์การซื้อหุ้นคืน ให้คืนได้ โดยไม่ต้องเว้น 6 เดือนจากโครงการก่อน (ปัจจุบันให้คณะกรรมการกฤษฎาตรวจพิจารณา) หากมีการประกาศใช้น่าจะจูงใจให้บริษัทดำเนินการซื้อหุ้นคืน

กล่าวโดยสรุป ในมุมฝ่ายวิจัยมองว่า หากราคาหุ้นปรับฐานหลัง XD มองว่าสามารถสะสมได้ เพื่อรอรับปันผลงวด 2H68F ที่จะสูงกว่า 1H68 (อิง Bloomberg ทางสถิติตั้งแต่ปี 2551 – 2567 พบว่า SETBANK ช่วง ก.ย. - ต.ค. ปรับฐานเฉลี่ย 0.4% และ2.1% ตามลำดับ ก่อนจะฟื้นตัวต่อเนื่องช่วง พ.ย. - มี.ค.)

ธ.พ. ใหญ่เน้น Div yield สูง และ ROE สูงกว่า ธ.พ. ใหญ่อื่น รวมถึงมีการยกระดับการให้บริการในช่องทาง Digital ผ่าน Virtual bank คาดหนุนการเติบโตตั้งแต่ระยะกลาง อย่าง SCB และ KTB ส่วน TISCO ที่มี ROE สูงสุดในกลุ่มฯ ราว 15% (VS KKP ที่ 7%- 8% และ ธ.พ. ใหญ่ สูงสุดไม่เกิน 10%) เชิงกลยุทธ์อยู่ฝั่งซื้อ หลังราคาปรับฐานวัน XD