Amazon โตเร็ว ต่อยอดลงทุนด้าน AI

หุ้นวิชั่น - บล.เอเซียพลัส ประเมินหุ้น Amazon (AMZN US, AMZN 80 TB): คงมุมมองเชิงบวก โดยมองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นหลังการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 เปิดโอกาสให้เก็งกำไรระยะสั้น แม้ธุรกิจ AWS จะสร้างความผิดหวังในด้านอัตรากำไร ซึ่งลดลงทั้งเทียบรายไตรมาสและรายปีจากปัจจัยชั่วคราว เช่น ค่าใช้จ่ายตามฤดูกาลจาก Stock-based compensation ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ดี รายได้ของ AWS ยังเติบโตได้ดีที่ +17.5% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาด และผู้บริหารยังย้ำว่าความต้องการใช้งานยังคงสูงกว่าความสามารถในกำรให้บริการ โดยคาดว่าจะใช้เวลาอีกหลายไตรมาสในการรองรับดีมานด์ทั้งหมดได้อย่างเต็มที่ ซึ่งสะท้อนโอกาสในการเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจนี้ในระยะกลาง ธุรกิจหลักอย่าง E-commerce ยังคงแข็งแกร่ง ทั้งในแง่รายได้และความสามารถในการทำกำไร

ขณะที่ธุรกิจโฆษณายังคงเป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดของ Amazon ด้วยอัตราการเติบโต +23% สะท้อนความสามารถในการต่อยอดโมเดลธุรกิจให้หลากหลายและตอบโจทย์เทรนด์ผู้บริโภคยุคใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ขณะเดียวกัน Amazon กำลังเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และศูนย์ข้อมูลอย่างมีนัยสำคัญ แม้ค่าใช้จ่ายจำนวนมากจะกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น แต่ถือเป็นกลยุทธ์สำคัญที่ช่วยยกระดับความสามารถในการแข่งขันของ Amazon ในตลาด AI ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงสำคัญ 1) Margin ของ AWS ลดลง 2) การแข่งขันในตลาดคลาวด์ที่รุนแรงขึ้น 3) ความไม่แน่นอนด้านภาษีนำเข้า 4) การลงทุนในโครงการที่ยังไม่เห็น รายได้ เช่น Project Kuiper 5) ประเด็นการกำกับดูแลเรื่องผูกขำด