เคาะไป คุยไป : เคาะ HMPRO
#HMPRO #ทันหุ้น – งวด 2Q/68 รายงานกำไรสุทธิ 1,399 ล้านบาท (-13.8%YoY, -18.1%QoQ) มีรายได้จากการขายและรายได้ค่าเช่า 16,867 ล้านบาท ด้านรายได้จากการขาย 16,392 ล้านบาท ลดลง 1,007 ล้านบาท หรือ -5.79%YoY โดยปรับตัวลงตามกำลังซื้อที่ลดลงจากภาวะเศรษฐกิจ และยอดขายสินค้ากลุ่มทำความเย็นลดลง จากฤดูร้อนสั้นกว่าปีก่อน ส่งผลให้ SSSG ในงวด -8.8% ลดลงมากกว่า 1Q/68 ที่ -3.3% แต่ด้านรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 17 ล้านบาท หรือ 3.72% จากการเก็บรายได้ค่าเช่าศูนย์การค้าเพิ่มขึ้นในโซนพื้นที่ท่องเที่ยว ด้าน GPM อยู่ที่ระดับ 25.82% ลดลงจาก 1Q/68 ที่ระดับ 26.18% และช่วง 2Q/67 ที่ระดับ 26.26% เป็นผลมาจากการได้รับส่วนลดทางการค้าที่ลดลงตามยอดขายที่ลดลง (Back Margin) ด้านค่าใช้จ่ายต่อรายได้รวมอยู่ที่ระดับ 19.47% เพิ่มขึ้นจาก 2Q/67 ที่ 19.20% จากผลของค่าใช้จ่ายคงที่ ขณะที่ยอดขายลดลง ทั้งนี้ผลประกอบการ 1H/68 กำไรสุทธิรวมเท่ากับ 3,106 คิดเป็น 47.6%ของประมาณการทั้งปี
ช่วง 2H/68 มีแนวโน้มเติบโตจาก 1H/68 โดย 2Q/68 คาดจะเป็นจุดต่ำสุดของปี เนื่องจาก 3Q มีสภาพอากาศที่ร้อนกว่าช่วง 2Q ส่งผลให้ยอดขายเพิ่มขึ้นในกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็น และมีแผนการเปิดสาขาใหม่ 11 สาขา (โดยมี 6 สาขา อยู่ใน 4 Location ใหม่ ขณะที่ช่วง 1H/68 ไม่มีการเปิดสาขาใหม่) ประกอบกับเริ่มเห็นการ Renovate มากขึ้นในกลุ่มลูกค้าที่ได้รับผลกระทบจากแผ่นดินไหว และแนวโน้มของการปรับปรุงบ้านเก่ามากขึ้น ด้านผู้บริหารมองภาพทั้งปี SSSG จะอยู่ในช่วง –3-5% และตั้งเป้าค่าใช้จ่ายต่อยอดขายทรงตัวจากปีก่อนที่ระดับ 19.1% ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้นเล็กน้อยจากการ Refinance หุ้นกู้แล้วอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย
โดยยังคงแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ HMPRO โดยคงราคาเหมาะสมที่ 9.20 บาท/หุ้น มีจุดเด่นที่มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนเพียง 0.61 เท่า อีกทั้งยังมี ROE อยู่ที่ 23.75% ซึ่งยังคงอยู่ในระดับที่สูงเมื่อเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม แม้ในสภาวะที่ท้าทาย
แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระดับราคาและแท่งเทียนแนวโน้มแกว่งตัวเพื่อสร้างฐานราคา ระยะสั้นเน้นยืน Double Bottom และจุดต่ำแท่งเทียนเป็นจุดพิจารณาสำคัญ ปริมาณการซื้อขายเป็นสัญญาณชี้นำผ่านยืนกรอบแนวต้าน ปิดยืนมั่นคงสัญญาณซื้อ แนวต้านหลักจุดทดสอบ Double Top เดิม
คำแนะนำ ASL
กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 7.25-7.35/7.85
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 6.85/6.60 ไม่ควรต่ำกว่า