ครบรอบ 1 ปี ตลาดหุ้นญี่ปุ่น Black Monday จากวิกฤต Yen Carry Trade

ย้อนกลับไปปีที่แล้ว เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2024 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นเจอกับวิกฤตครั้งรุนแรง ดัชนีหุ้นร่วงลงถึง 12% และตลาดสูญเสียมูลค่ากว่า 670,000 ล้านดอลลาร์

สิ่งที่เกิดขึ้นในวันนั้นมาจากความกังวลเรื่อง Unwind Yen Carry Trade หลังจากที่ BoJ ประกาศขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเป็น 0.25% แถมส่งสัญญาณว่าจะปรับขึ้นต่ออีก เพื่อควบคุมการอ่อนค่าของเงินเยน

ส่งผลให้เกิดกระแสการรีบแลกเงินเยนเพื่อนำไปคืนที่กู้มา ผลคือทำให้ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว พร้อมกับมีแรงขายสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ซึ่งหุ้นญี่ปุ่นนั้นร่วงแรงกว่าใครเพื่อน เนื่องจากมีรายได้หลักจากการส่งออก

– Yen Carry Trade คืออะไร? อ่านเพิ่มเติมที่ www.finnomena.com/editor/yen-carry-trade

ผ่านไป 1 ปีพอด ดัชนี TOPIX ฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนกลับมามีความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นญี่ปุ่น โดยนักวิเคราะห์มองว่ามาจาก 3 ปัจจัยสำคัญ

1. การสื่อสารของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ย ทำให้นักลงทุนสามารถคาดการณ์อนาคตได้ดีขึ้น

2. การปฏิรูปบริษัทจดทะเบียนที่ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับมีการซื้อหุ้นคืนในระดับสูงเป็นประวัติการณ์

3. ข้อตกลงภาษีกับสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ระดับ 15% ทำให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นไม่ได้เสียหายมากอย่างที่เคยกลัว

อย่างไรก็ตาม อนาคตของตลาดหุ้นญี่ปุ่นก็ยังผูกพันกับเสถียรภาพของค่าเงินเยน ซึ่งเป็นตัวแปรสำคัญในภาวะตลาดโลกที่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษี ซึ่งนักวิเคราะก์มองว่าถ้า Fed ลดดอกเบี้ยในไตรมาส 4 และ BOJ เกิดขึ้นดอกเบี้ยสวนทาง ค่าเงินเยนอาจแข็งทะลุระดับ 140 ได้อีก เป็นสัญญาณของการ Unwind Yen Carry Trade ที่อาจกลับมาอีกครั้ง

อ้างอิง: Bloomberg