中國製造業連五月萎縮　工業企業利潤已連續三個月下滑

根據中國國家統計局8月31日公布的數據，2025年8月中國製造業採購經理人指數（PMI）為49.4，雖較7月的49.3小幅回升，但已連續五個月低於榮枯線50，顯示中國製造業持續處於收縮區間，市場對經濟前景的擔憂情緒升高。

製造業疲弱背後，反映出中國正面臨出口下滑、房地產市場持續低迷、就業市場不穩、地方債務高企以及極端氣候等多重挑戰。儘管美中兩國於月初延長關稅休戰90天，目前仍維持30%對中輸美產品與10%對美輸中商品的關稅，但雙邊貿易的不確定性仍然壓抑企業信心。

非製造業方面，8月服務業與建築業表現略有改善，非製造業PMI自上月的50.1升至50.3，綜合PMI亦由50.2升至50.5，顯示整體經濟活動仍勉強維持擴張態勢。然而，內需依然疲弱，企業與消費者信心不足。中國工業企業利潤已連續三個月下滑，7月銀行新增貸款更出現20年來首次下跌，顯示企業與家庭借貸意願雙雙萎縮。

民間機構Pinpoint Asset Management首席經濟學家指出：「下半年中國經濟的關鍵在於出口能否維持動能，以及財政政策是否能在第四季加大力道支持經濟。」

在政策方面，儘管政府近期加碼消費補貼，並對房地產市場釋出寬鬆訊號，但多數經濟學者認為，若缺乏實質性刺激措施，中國「2025年經濟成長約5%」的官方目標恐難實現。

同時，隨著中國最高法院近期裁定企業不得逃避繳納社會保險，有可能導致更多企業裁員，引發進一步的就業壓力。數據顯示，7月中國城市失業率已自6月的5%升至5.2%。而極端氣候自7月以來也造成逾22億美元的基礎設施損害，進一步壓縮地方財政空間。

專家呼籲，北京當局需儘速加強財政支出、穩定內需，並尋求與美方就貿易問題進一步磋商，以重振企業信心、鞏固經濟成長基礎。