美寵物科技公司「Wag!」市值雪崩99% 宣告破產重組
曾被視為矽谷寵兒的美國寵物科技公司「Wag!」，在連年虧損與龐大債務壓力下，於7月21日向美國德拉瓦州法院聲請破產保護，並宣布將進行財務重組。Wag!一度估值高達6.5億美元（約新台幣195億元），但如今市值已跌至不到600萬美元（約新台幣1.8億元），僅為巔峰時期的百分之一。
Wag!成立於2014年，核心業務是透過手機App即時媒合需要寵物照顧服務的飼主與合格寵物保姆，以「隨選遛狗」（on-demand dog walking）模式打響名號，並陸續擴展至寵物寄宿、到府餵食、線上諮詢及寵物保險比較等領域。2018年，軟銀願景基金（SoftBank Vision Fund）注資3億美元，迅速推升公司估值至6.5億美元。當時，Wag!被視為共享經濟在寵物領域的成功代表。
然而，資本推動的高速擴張也為公司埋下隱憂，Wag!在主營業務尚未實現穩定獲利時，便急於進軍寵物保險、健康管理、食品等多元化領域，導致資源錯配與管理分散。高額的研發與行銷支出，加上長期無法扭轉的虧損，使其財務狀況持續惡化。
根據法院文件，自2022年至2024年間，Wag!累計虧損高達6950萬美元（約新台幣20.8億元），現金儲備也跌破貸款協議規定的最低門檻，觸發違約並遭債權人斷貸。今年8月更有一筆關鍵債務到期，令資金鏈徹底斷裂。公司財務長亞歷克‧戴維迪安（Alec Davidian）表示，他們曾嘗試募資與尋找買家，但未能成功，最終董事會決議依據美國破產法第11章（Chapter 11）聲請保護，並採用「預先打包」（pre-packaged）重組策略，在申請前就與主要債權人Retriever LLC達成協議，將公司所有權轉讓給對方以換取債務清償。
新冠疫情亦是Wag!經營急遽惡化的重要因素，疫情爆發後，居家隔離與遠距辦公普及，許多飼主能自行照顧寵物，直接導致遛狗與看顧需求銳減。根據《Buisness Insider》報導，Wag!公司業務量一度下滑84%，月收入急速萎縮至今未能恢復，雖然試圖開發寵物用品配送、線上獸醫諮詢與數位訓練等新業務，但收入規模仍不足以彌補核心業務的下跌與高額固定成本。
事實上，Wag!的困境早已反映在股價走勢，今年7月股價暴跌35%，並收到那斯達克退市警告。7月30日，Wag!股票交易正式暫停，宣告從公開市場退場，未來將轉為債權人控股的私有公司。
Wag!的案例反映出共享經濟平台在缺乏持續獲利模式下的脆弱性，相比之下，競爭對手Rover Group則專注於長期照護服務，並建立多角化獲利管道，不僅在市場中穩步擴張，還在資本市場獲得黑石集團高價私有化，與Wag!形成鮮明對比。分析認為，Wag!的殞落並非單一因素造成，而是資本催化下的激進擴張、商業模式先天不足、疫情衝擊與財務管理失衡多重壓力的結果。
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