Figma 強勢掛牌首日暴漲 250%，靠 AI＋訂閱制突破 500 億美元市值，比當初Adobe出價高出一倍

在歷經三年科技 IPO 低迷後，設計軟體平台 Figma(FIG-US)於 2025 年 7 月 31 日正式登上紐約證券交易所，首日股價大漲 250%，市值一舉突破 500 億美元，成為近年來最令人矚目的科技新股之一。這不僅反映出市場對高成長 SaaS 業者的渴望，更展現出 Figma 對未來營收成長與 AI 策略的強大信心。

營收來源：SaaS 訂閱

Figma 的營收模式以「SaaS 訂閱制」為核心，依據每個使用者的功能需求（如 Viewer、Designer、Developer 等）訂定不同等級的座席，提供月費或年費選項，靈活滿足個人創作者、小型團隊與大型企業客戶的需求。

目前 Figma 提供四種主要方案：

• Starter（免費）：吸引用戶上手與推廣。

• Professional：針對小型設計團隊。

• Organization：提供跨團隊合作與安全控制。

• Enterprise：服務於多品牌、多產品的大型企業。

根據其公開資料，截至 2025 年第一季，70% 營收來自企業與政府組織客戶群，顯示其營收主力來自中大型客戶的深度使用與長期合作，這類用戶不僅轉換率高，擴展潛力也大。

此外，Figma 的營運模式日益複合化，未來產品可能採用加購功能、計量型收費（如 AI 使用次數）等多元商業模式，為營收開闢新來源。

成長動能一：AI 為核心的產品創新引擎

Figma 的產品策略明確聚焦於設計流程的每一階段，從早期構想到設計製作、原型測試、程式轉換、部署上線再到行銷推廣，整合成「一站式設計與產品開發平台」。而AI 成為推動這一平台不斷擴張的引擎：

• Figma Make：用自然語言輸入直接生成互動原型，縮短設計迭代時間。

• AI Summary、First Draft、Layer Renaming 等功能，將繁瑣工作自動化，提升非設計者參與效率。

• Dev Mode + AI Agent：支援開發者透過設計稿直接生成程式碼，打通設計與工程之間的斷層。

這些創新降低了設計參與的門檻（lowering the floor）並提升專業團隊的創作上限（raising the ceiling），構成強而有力的 AI 雙引擎策略。正如 Figma CFO 所說：「AI 是擴大參與與提升品質的關鍵技術。」

成長動能二：平台化戰略與產品擴展

從 2021 年推出 FigJam、到 2025 年一次性推出 Figma Sites、Buzz、Make、Draw 等四款新產品，Figma 已從純設計工具蛻變為「端到端的數位產品開發平台」。

目前平台涵蓋七大產品，從構想、簡報、設計、原型、開發、部署、行銷完整串接，並強調模組化（插件）、擴充性（API）、協作性（多人同步）、跨工具整合（Slides、Sites、Buzz 內容無縫傳遞），形成極高的客戶黏著力與使用深度。

2025 年首季已有 76% 客戶使用兩種以上產品，證明其平台策略初見成效，未來透過產品橫向交叉銷售（cross-sell）與升級，營收仍有長足空間。

市場想法與估值背後的信心來源

Figma 的 IPO 定價為每股 33 美元，遠高於其 2022 年被 Adobe 擬以 200 億美元收購的估值。上市當日開盤價為 85 美元，終場收在115.5元，市值達 500 億美元以上，幾乎比當初Adobe出價高出一倍。

這背後反映出市場對幾個關鍵面向的強烈信心：

• SaaS 訂閱模式的現金流穩定性與可預期性。

• AI 商業化潛力日益明確，能壓縮設計週期、降低成本、提升用戶參與。

• 市場 IPO 空窗已久，投資人對優質科技新股極度渴求，而 Figma 恰具明星條件。

Renaissance Capital 分析師表示：「這是新一代軟體 IPO 的風向球，也是 AI 為中心的 SaaS 模型的驗證場。」

競品有哪些？

儘管上市大獲成功，Figma 仍需面對同業的激烈競爭。包括：

• Adobe：Figma 的最大潛在威脅，擁有龐大資源與客戶基礎。

• Microsoft：透過 Teams 與 Designer 工具滲透企業設計流程。

• 開源解法如 Penpot，吸引強調資料主權與自建需求的開發者群體。