過半營收來自海外的南霸天，凱鈿（7737）登錄興櫃高喊「SaaS產品AI化」

資訊軟體服務商凱鈿（KDAN）於2月4日舉辦興櫃法說會，該公司將於2月5日以每股68元登錄興櫃。

2009年成立的凱鈿目前有3大主力產品，包含PDF文件解決方案「Document 365」、電子簽名服務「點點簽DottedSign」，以及用於數據決策的數據中台服務「ADNEX」。凱鈿創辦人暨董事長蘇柏州表示，凱鈿從行動裝置起家，走過從App時代、訂閱制爆發期，到現在主力發展的AI，將會是凱鈿未來的重要動能。

「SaaS會不會因為AI而變小？這是大家都在問的問題。但其實不會，SaaS公司AI化之後，新型態的SaaS將不再是『軟體即服務』（Software as a Service），而是『服務即軟體』（Service as a Software）。」蘇柏州說。

凱鈿創辦人：「軟體AI化」將翻轉SaaS定義

根據Fortune Business Insights的報告，全球SaaS市場規模將從2024年的3,175.5億美元增至2032年的1.22兆美元，年複合成長率（CAGR）達18.4%，蘇柏州認為這是因為看好SaaS產品結合AI的成長，也是凱鈿正在前進的方向，更是凱鈿和Adobe等其他PDF相關業者做出差異的關鍵。

截至2024年，凱鈿已服務來自全球167個國家以上，超過1,400萬名會員、企業客戶突破5萬家、產品全球累積下載超過2億次，這些大量數據成為凱鈿發展AI的基礎能量，例如KDAN Document系列的產品ComIDP，透過AI智慧處理PDF文件，快速分析文檔內容並轉換成為需要的格式，加速企業的數位能力；點點簽則可以快速生成智慧合約或者進行智慧化的合約管理，ADNEX則是AI數據中台加強會員經營的精準度。

另一方面，考量到企業對於機密資訊的保護，凱鈿也將自己的PDF技術模組化，以授權的方式讓企業可以部署凱鈿的PDF技術與AI應用到地端使用，免去上雲端可能造成的風險。「我們認為SaaS結合AI後，未來一定會是走私有化部署這條商業模式。」蘇柏州說，至今為止凱鈿已經爲這些技術申請了多達40項專利，與競爭對手相比，凱鈿更專注於文件數據處理與AI技術的整合，同時也擁有更靈活的商業模式。

過半營收來自海外！凱鈿目標繼續加強海外市場經營

凱鈿2023年營收為新台幣4.04億元，毛利為2億元，虧損1.94億，2024年截至11月為止營收為3.82億元。營收占比來說，2024年上半年資訊軟體服務營收占比74.58%，數據決策服務佔比25.42%，其中公司軟體服務收入中來自訂閱的佔比已從2023年的57%提升至2024年的64%，可見持續有免費用戶轉為付費訂閱持續。

另外值得注意的是，凱鈿在2024年裁減了部分員工以減少營運費用。

蘇柏州強調，凱鈿為了符合IFRS（國際財務報導準則），訂閱費用的營收認列必須往後攤提，因此如果加上累積的一年內新台幣7,660萬合約負債 （截至2024年11月），營收規模將進一步擴大。

從地區來看，來自亞洲地區的營收占比達46.7%，其次為北美33.7%與歐洲13.4%，綜合來看國際市場營收占據過半，蘇柏州也表示，凱鈿現階段目標的重點就是加強拓展海外企業用戶市場，將優先進軍日本、東南亞及美國市場，並以強化代理商與經銷商網路的策略達成這個目標。

目前凱鈿擁有38家合作的經銷代理商，2024年來自經銷代理的營收成長84%，雖然只占據營不到5%的比重，但是透過過去的投資人如韓國最大軟體集團Hancom、日本不動產APAMAN集團的協助，預期未來能將此營收占比拉抬到40%。

負責凱鈿興櫃的元大證券郭明正總經理表示，凱鈿是少數純軟體的企業，代表了台灣軟實力，並且有能力進軍國際市場。

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